4万ポイントを割り込み、週間で1割超の急落
米国株の急落の影響を受け、台湾株は先週金曜日に安く寄り付き、40000ポイントを割り込み、安値は37837.05ポイントまで下落した。引けにかけて下げ幅を縮小し、指数は2000ポイント超急速に持ち直し、終値は1873.08ポイント安の39701.64ポイント、出来高は1.31兆元だった。週間では累計で5510ポイント急落し、下落率は12.19%に達し、国家安定基金が買い支えに動き、金管会も空売り規制を導入した。今後の見通しについて、法人は、AIサプライチェーン関連企業のバリュエーションは短期的には圧力が大きいが、AIの発展トレンドが変わったわけではなく、ファンダメンタルズに転換はみられず、需給の落ち着きを待って持ち直すとの見方を示した。
調整は政策の不確実性とバリュエーションの圧力を反映
アリアンツ台湾大壩ファンドおよびアリアンツ台湾テクノロジー・ファンドの蕭恵中ファンドマネージャーは、米中間選挙後、市場では民主党がAIとデータセンターへの規制を強化するとの懸念から米国株が急落し、とりわけテクノロジー株中心のNasdaq指数とフィラデルフィア半導体株指数の下げがきつかった。アジア株式市場もこの影響を受け、市場心理はパニックに傾き、日本、韓国、台湾株式市場はいずれも大きく変動したと指摘した。
蕭恵中氏は、民主党はデータセンター建設やAIの発展に対して規制強化の姿勢を示しているものの、実際にどのように実行されるかは依然として議論の余地が多いとした。現在進行中のデータセンター建設が直面している主な課題はコスト上昇だが、ハイテク大手の投資ペースを鈍化させるものではない。現時点では、供給の逼迫を踏まえると、関連サプライチェーンへの影響は比較的限定的で、旺盛な投資需要が依然として成長をけん引する主な原動力だとした。全体として、今回の調整は主に政策の不確実性、バリュエーションの修正、資金調整を反映したもので、短期的に市場ムードは様子見、資金の勢いは弱く、変動は依然として大きくなる可能性があるとした。
半導体とAIサプライチェーンの主力株に注目
蕭恵中氏は、AIサプライチェーンにおける台湾の重要な地位は変わっておらず、企業収益が中長期の相場のカギであり、2027年も企業収益の成長モメンタムは依然として強いとした。短期的には市場心理と需給の落ち着きを待つ必要があるが、中長期ではAIサプライチェーンの収益モメンタムに強気の見方を維持した。戦略上は引き続きテクノロジーを主軸とし、半導体およびAIサプライチェーンに焦点を当て、適宜微調整し、業績が堅調で業界首位級の大型株を優先し、ファンダメンタルズの数字科技に応じて強弱を調整する。IP、ASIC、先端プロセスの後工程、PCB、CCLサプライチェーン、AIサーバー部品、光通信などのグループに引き続き強気だとした。
00984Aアリアンツ台湾高配当成長アクティブETFの廖本隆ファンドマネージャーは、一部の成長産業は前期に大幅に上昇しバリュエーションも切り上がっており、市場と産業の二極化はさらに鮮明になり、銘柄選別と分散配置がより重要だと指摘した。現在のポートフォリオは金融持ち株会社が最大の産業配分で、成長分野では半導体ファウンドリー、先端パッケージ、メモリー、IC設計、半導体製造装置、PCB、産業用コンピューター、放熱などのテクノロジー・サプライチェーンをカバーしている。00993Aアリアンツ台湾アクティブETFの郭勁甫ファンドマネージャーは、FRBの金利政策、米長期債利回り、地政学による原油価格とインフレへの影響が依然として今後の主な変数であり、資金は売上高やEPSの成長見通しが明確なAI関連企業により集中し、相場は全面高から産業・銘柄の二極化へ移行すると指摘した。