セクターローテーションが拡大、リターンは上位に
台湾株の半導体セクターは足元で力強い反発を見せ、市場資金は単一の主導銘柄への集中から、ファウンドリ、IC設計、パッケージ・テストなど中上流サプライチェーンへと広がっている。このセクターローテーションの中で、適度なTSMC組み入れとバランス型配分をうたう兆豊00913は優れた成績を示し、10月末時点の年初来累積リターンは99.40%で上位に入った。同ETFは2022年8月1日の設定以来、4年超の産業景気循環を経て、設定から10月末までの累積上昇率は296.17%に達し、11月12日の最新市場価格では41.21元まで上昇した。
バリュエーションと景気循環が先行きを下支え
先行きについて、兆豊投信は2027年第1四半期の相場を前向きに見ている。第一にバリュエーション面の支えがあり、Topco先週までの統計では、米国株と台湾株の2027年予想PERはいずれも直近10年平均を下回り、市場全体のバリュエーションは割高ではない。第二に大統領任期循環効果があり、歴史的経験では、米国大統領任期内で米国株の上昇率が最も良いのは任期3年目が多く、次いで4年目となっている。第三にインフレと金利の転換期待があり、2026年第4四半期のインフレは依然高止まりで推移し金利も相対的に高い水準にとどまるものの、2026年の高いベース効果により2027年3月以降はCPIが大幅に低下し、2027年第2四半期から金利低下を促すことで、ハイテク株のバリュエーション修復に追い風になると見込まれる。
護国群山の布陣で二つの悩みを解消
市場関係者の分析では、従来、半導体ETFへの投資では、単一の大型銘柄の比率が高すぎて個別銘柄の値動きに左右されやすいか、分散が効きすぎて主導銘柄の上昇を取り逃すかというジレンマがあった。兆豊00913は指数ウェート設計により、最大保有銘柄のTSMCの比率を約23.88%に抑え、残りをUMC13.96%、ウィンボンド11.79%、MediaTek11.56%、ASEテクノロジー・ホールディング9.82%およびWINセミコンダクターズ7.54%など大手に配分し、主導銘柄の安定性と半導体セクターの成長力を両立させた護国群山の布陣を構築している。
身近なハードルで産業チェーンの成長に参加
兆豊投信は、高株価の半導体大型株は個別株投資のハードルが高く、単一企業の業績が短期的なニュースに左右されやすいと指摘する。兆豊00913のようなバスケット型ETFを通じて、投資家は個別銘柄選別の手間を減らし、比較的身近な資金ハードルで台湾半導体産業チェーン全体の成長に参加でき、個人のリスク許容度に応じて分割投資や定期定額方式で中長期の資産配分に組み入れることが提案されている。