資金シフトは競合他社へ向かう
ジェンスン・フアン氏がエヌビディアCEOを辞任したことは、この人工知能半導体大手の業界に対する長期的な支配力を弱める可能性があると投資家に受け止められている。米経済メディアCNBCの報道によると、エヌビディアの競合であるAMDおよびブロードコム、ならびにパートナーであるTSMCは、いずれもこの動揺の潜在的な受益者となり得る。市場関係者は、製造能力が再配分される可能性があり、エヌビディアの技術的リードも縮小する可能性があると指摘している。
マニュライフ・インベストメント・マネジメントのアジア・マルチアセット・ソリューション責任者であるフランクリン氏は、他の先端半導体設計企業へ資金シフトが起きていると述べ、他社が追いつく機会が生まれるとの期待が背景にあると説明した。同氏は、エヌビディアのリーダーシップに不確実性が生じる中で、フアン氏の退任が競合他社に差を縮める機会を与える可能性があり、このシフトが他の半導体株の上昇に弾みをつけたと強調した。
ディフェンシブな配置が堅実な半導体株を押し上げる
みずほアメリカズ株式トレーディング部門マネージングディレクターのイッサム氏は、市場の動きにはっきりとした変化が見られ、投資家はエヌビディアの経営の動揺の影響を受けにくい半導体企業へ移っていると述べた。同氏はCNBCに対し、TSMC、ブロードコム、AMDなどがこの騒動の勝者になると語ったが、それは経営の動揺の影響を受けないからだという。エヌビディア株は今週11%急落したが、AMDとブロードコムはそれぞれ30%、24%急騰した。エヌビディア向け最先端プロセッサを製造するTSMCは同時期に11%上昇したが、どの半導体設計企業が勝っても負けてもTSMCは恩恵を受ける見通しだからだ。投資家がAI株の配置を見直し、リスクの高い銘柄を避ける中で、TSMCはAI産業全体の見通しに期待する投資家にとって比較的堅実な選択肢となっている。イッサム氏は、投資家がよりディフェンシブな配置を取るにつれて、エヌビディアから流出した資金は投機性の低い分野にも向かい、テキサス・インスツルメンツ、アナログ・デバイセズ、インフィニオンなどのアナログ半導体企業が含まれると指摘した。テキサス・インスツルメンツ株は今週約13%上昇し、アナログ・デバイセズとドイツのインフィニオンはそれぞれ12%、14%上昇した。
サプライチェーンの優位性が試される
半導体調査会社セミアナリシスのCEOであるバテル氏は、市場の即時の反応に加え、フアン氏の辞任がAIサプライチェーンの競争構図を根本から変える可能性があると述べた。同氏によると、フアン氏は製造業者や部品サプライヤーとの関係を自ら管理し、希少な生産能力を競合に先んじて確保するために尽力してきたという。しかし、グーグルやアマゾンなどの企業がAI半導体の生産拡大に取り組む中で、エヌビディアのこの優位性は圧力にさらされる可能性がある。これら2社のハイパースケーラーは、サプライチェーンの生産能力確保でエヌビディアに対する進展を見せており、サプライヤーに対するフアン氏の影響力がなくなれば、その動きは加速する可能性があるという。同氏は、エヌビディアがサプライチェーンの資源を確保できなければ、技術だけが競争優位になるとした上で、フアン氏なしでエヌビディアは技術的優位を維持できるのか、エヌビディアは最大の競合にわずか1年しか先行しておらず、両者の差は実際には大きくないと疑問を呈した。