자금 순환, 경쟁사로 방향 전환
젠슨 황이 엔비디아 CEO직을 사임하면서 투자자들은 이 인공지능 칩 거대 기업이 업계를 장기적으로 주도하는 장악력이 약화될 수 있다고 보고 있다. 미국 경제 매체 CNBC 보도에 따르면 엔비디아의 경쟁사인 AMD와 브로드컴, 그리고 파트너인 TSMC는 이번 혼란의 잠재적 수혜자가 될 수 있다. 시장 관찰자들은 제조 캐파가 재배분될 가능성이 있으며 엔비디아의 기술 리드 폭도 축소될 수 있다고 지적한다.
매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트 아시아 멀티에셋 솔루션 책임자 프랭클린은 현재 시장에서 자금 순환이 나타나고 있으며 다른 첨단 칩 설계 회사들로 자금이 흘러들고 있다고 밝혔다. 이는 다른 업체들이 따라잡을 기회를 얻을 것이라는 기대 때문이다. 그는 엔비디아 리더십의 불확실성 속에서 젠슨 황의 퇴임이 경쟁사들에게 격차를 좁힐 기회를 줄 수 있으며, 이러한 순환이 이미 다른 반도체 종목 상승세에 동력을 더했다고 강조했다.
방어적 포지셔닝에 안정적 칩주 상승
미즈호 아메리카스 주식 트레이딩 부문 매니징 디렉터 이삼은 관련 전환이 시장에서 명확히 나타나고 있으며, 투자자들이 엔비디아 경영진 혼란의 영향을 비교적 받지 않는 칩 업체들로 이동하고 있다고 밝혔다. 그는 CNBC에 TSMC, 브로드컴, AMD 등이 경영진 혼란의 영향을 받지 않기 때문에 이번 사태의 승자가 될 것이라고 말했다. 엔비디아 주가는 이번 주 11% 급락한 반면 AMD와 브로드컴은 각각 30%, 24% 급등했다. 엔비디아의 최첨단 프로세서를 제조하는 TSMC는 같은 기간 주가가 11% 상승했는데, 이는 어느 칩 설계 업체가 이기든 지든 TSMC는 수혜를 볼 수 있기 때문이다. 투자자들이 AI 종목 구성을 조정하며 리스크가 높은 종목을 피하면서, TSMC는 전체 AI 산업 전망을 좋게 보는 투자자들에게 비교적 안정적인 선택이 됐다. 이삼은 투자자들이 보다 방어적인 포지션을 취하면서 엔비디아에서 빠져나온 자금이 텍사스 인스트루먼트, 아나로그 디바이시스, 인피니언 등 투기성이 낮은 아날로그 칩 업체들로도 흘러들었다고 지적했다. 텍사스 인스트루먼트 주가는 이번 주 약 13% 상승했으며, 아나로그 디바이시스와 독일 인피니언은 각각 12%, 14% 상승했다.
공급망 우위 시험대에 올라
반도체 리서치 회사 세미애널리시스 CEO 바텔은 시장의 즉각적인 반응을 넘어 젠슨 황의 사임이 AI 공급망 경쟁 구도를 근본적으로 재편할 수 있다고 밝혔다. 그는 젠슨 황이 직접 제조사 및 부품 공급업체와의 관계를 관리하며 엔비디아가 경쟁사보다 앞서 희소한 생산 캐파를 확보하도록 도왔다고 말했다. 그러나 구글과 아마존 등 기업들이 AI 칩 생산 확대에 힘쓰면서 엔비디아의 이러한 우위가 이제 압박을 받을 수 있다. 엔비디아에 비해 이들 초대형 클라우드 서비스 업체는 공급망 캐파 확보에서 점차 진전을 이뤄왔으며, 공급업체에 대한 젠슨 황의 영향력이 사라지면 이들의 추격 속도가 빨라질 수 있다. 그는 엔비디아가 공급망 자원을 확보하지 못하면 기술이 유일한 경쟁 우위가 되는데, 젠슨 황 없이는 기술 우위를 유지할 수 있을지 의문이며, 엔비디아가 최대 경쟁사를 불과 1년 앞서고 있어 양측 격차는 실제로 크지 않다고 말했다.