エヌビディアのジェンスン・フアンCEOの不倫スキャンダルや安全保障を巡る疑惑などの悪材料にもかかわらず、台湾株は底値を探り続けず、力強い反発に転じた。指数はわずか1か月で1万2000ポイント超も急落した後、直近2営業日で土壇場の大反発を演じ、先週金曜日の直近安値37837.05ポイントから5000ポイント超も反発した。財経作家のディ・シャン氏はフェイスブックへの投稿で、台湾株が急速に反発できた鍵は信用買い残高の大幅な減少によるレバレッジ解消の成功にあり、これに国家安定基金の市場介入発表が加わり、市場の信頼感をさらに高め、パニック売りを和らげたと分析した。
信用買い残高が423.56億元減少、1日として過去最大の減少幅
この急落を経て、台湾株の信用買い残高は一時423.56億元も減少し、1日の減少幅として過去最大を記録した。ディ・シャン氏は、今回の下落過程では市場のパニック心理がかなり鮮明になっており、大幅な需給整理を経てレバレッジの圧力が大きく軽減されたと指摘した。こうしたパニックのシグナルに着目できれば、パニック売りの中での相対的な安値を捉える確率は高まり、市場が極度に悲観的な局面で安値売りすることを避けられ、荒い値動きの中でも投資の勝率を高めるのに役立つと述べた。
国家安定基金が的確なタイミングで介入、安定シグナルに意義
信用取引の大幅なレバレッジ解消に加え、市場の信頼感を押し上げたもう一つの重要な要因が、国家安定基金による市場介入の発表だ。ディ・シャン氏は、国家安定基金の介入タイミングは確かにかなり的確で、通常は悪材料の衝撃がピークに達し、流動性リスクが顕在化しかける局面だと指摘する。こうした極端な相場はもともと反転を生みやすく、国家安定基金の介入発表は市場をさらに後押しし、流動性リスクの拡大を防ぐのにも役立つという。国家安定基金が実際に介入したのか、外国人投資家の1日の売り越し額が千億元に迫る中で、わずか数日で資金が尽き、外国人の売り圧力に耐えられないのではないかとの市場の懸念に対し、ディ・シャン氏は、国家安定基金の買い支えは潤沢な資金で株を買い、独力で台湾株を押し上げようとするものではなく、より重要な役割は市場に安定シグナルを発し、投資家心理を支えることにあり、流動性リスクさえ抑えられ、パニック心理が徐々に和らげば、株式市場は下落を続けにくくなると述べた。
反発は速く急、台湾ドルは33元に接近
ただディ・シャン氏は、この反発は速く急であり、投資家は相場に乗り遅れることへの不安からFOMO、すなわち取り残されることへの恐怖に陥らず、冷静さを保ち、リスクを慎重に見極めることで、荒い値動きの中での投資勝率を高めるべきだと注意を促した。また注目すべきは、台湾株の力強い反発にもかかわらず、台湾ドル相場は下落が続き、33元台に接近している点だ。外為専門家のリー・チーチャン氏は、投資家は引き続き外国人投資家の動向を注視する必要があり、特に外国人が台湾株の反発局面を利用して持ち株をさらに調整し、売り越し規模を拡大させるかどうかが、今後の資金フローと台湾株・為替市場の動向を左右すると注意を促した。