純資産マイナスで上場廃止条項に抵触
タイヤンは11月10日に重大情報を発表し、純資産がマイナスに転じたため、証交所業務細則の関連規定を満たさなくなり、今年12月21日から正式に上場を廃止すると公告した。この発表が11日の株価を直撃し、当日の株価はギャップダウンで寄り付いた後、6.66元のストップ安に張り付き、引け時点のストップ安の売り注文は1万3376枚に上った。タイヤンは1983年設立で、今年で43年目を迎え、かつてはホンハイグループの一員だった。ホンハイは2012年に鴻揚創投および建漢を通じて出資し、4Gと衛星通信事業を展開したが、その後はホンハイグループ体系から離脱した。
売上高はピークから約8割減
タイヤンの主力は衛星通信設備で、衛星テレビ受信機や衛星地上局を含み、後に5G O-RAN基地局や低軌道衛星に参入し、かつてはホンハイの投資も受けた。财经専門家のアシュン氏はフェイスブックへの投稿で、テーマは熱いが、決算はますます冷え込んでいると指摘した。タイヤンの売上高は2016年に約76億元、2018年には80億元近くあったが、2019年には58億元に低下し、2022年には44.8億元、2024年と2025年には16.7、16.8億元にとどまり、2018年と比べ売上高は約8割減少した。利益面では、2019年はほぼ損益均衡だったが、2020年から2025年まで6年連続赤字となり、2024年だけで11.5億元の赤字となった。
O-RAN遅延と衛星事業の失速
業績悪化の原因について、タイヤンは、米国の5G O-RAN助成金と顧客受注の遅延に加え、低軌道衛星の売上が限定的で、顧客の高軌道衛星の打ち上げ失敗にも見舞われ、さらに米中貿易戦争が無錫工場の足かせとなり、事業が悪化の一途をたどっていると説明した。2026年第1-3四半期も4.63億元の赤字となり、株主資本はマイナス2.44億元、負債比率は109%に達した。アシュン氏は、タイヤンは既に全額受渡し・呼値制限付取引銘柄に指定されており、今回の純資産マイナス転落で上場廃止規定に直接抵触したと指摘し、同社は私募や資産処分による自力再建を模索しており、上場廃止が直ちに倒産を意味するわけではないとしている。
専門家：価値は財務体質に回帰する
アシュン氏は、テーマは期待を押し上げられても、企業の支払いを肩代わりすることはできず、企業の真の価値は結局のところ売上、利益、キャッシュフロー、そして財務体質にあると強調した。文末で同氏は、タイヤンはかつてホンハイグループの支援を受けていたが、現在は筆頭株主の持株比率が3.43%、董事長の持株比率は1%未満にとどまり、5万人超の株主が共に上場廃止リスクを負っていると総括した。