単期分配率5.09%、年換算で2割超
四半期分配型の中信キー半導体（00891）がまもなく権利落ちし、1受益権当たり1.55元の分配を予定している。11月9日時点の基準価額30.48元で計算すると、単期分配率は約5.09%、年換算分配率は20%を超え、市場の注目を集めている。AIの長期トレンドとチップ需要の高まりを背景に、相場全体は足元で上下しているものの、台湾半導体ETFの取引は依然活況で、00891の11月以降の1日平均出来高は4.5萬張を突破し、人気は群益半導体インカム（00927）と肩を並べている。
法人はキャッシュフロー優位を評価、専門家はトータルリターンを重視
法人は、00891の単期分配金1.55元、分配率5.09%、年換算デジタルが2割を突破した点は、キャッシュフローを求める投資家にとって魅力的で、収益とテクノロジーテーマの両取りを狙う資金も引き寄せているとみる。ただ資産運用の専門家は、半導体ETFは本質的に成長型投資であり、分配金はあくまで副次的なものだと指摘する。収益分配と同時に元本価値を守り、堅実なトータルリターンを出せるかが優劣を判断する鍵であり、高利回りだけに惑わされるべきではないと注意を促している。
運用担当はAI需要の持続を展望、CSPの設備投資に注目
中信キー半導体の運用担当である張圭慧氏は、足元の激しい相場変動は市場がハイテク株の価値を見直し、持ち高を調整している動きを反映したもので、産業のファンダメンタルズの転換ではないとし、関連大手の受注や利益モメンタムは弱まっていないと述べた。ブルームバーグの集計によると、TSMC（2330）、メディアテック（2454）、ジェンテック（3653）、グローバル・ユニチップ（3443）などの主力銘柄は、2027年予想1株当たり利益が2025年比で倍増する可能性があり、中でもメディアテック、ジェンテック、グローバル・ユニチップは150元台に乗ることも期待され、AIチップ需要が実質利益に転換していることを示している。
11月17日に権利落ち、組入上位はTSMCが4割超
法人は、権利落ち日やその後の権利落ち埋めの動向に注意するとともに、米系クラウド大手の設備投資が拡大を続けるかを見て、ファウンドリーや先進パッケージの実需を判断するよう助言し、運用面では定期定額や押し目での分散投資で短期の変動リスクを抑える手法を提案している。00891は11月17日に権利落ち予定で、最終買付日は11月16日、収益分配金支払日は12月11日。11月9日時点の組入上位10銘柄は、TSMC44.54%、メディアテック12.32%、ASEテクノロジー4.62%、ジェンテック3.17%、グローバル・ユニチップ3.14%、UMC2.73%、ウィンボンド2.55%、ASPEED2.44%、リアルテック2.24%、ホンジン2.16%となっている。