既存プロジェクトが止められない理由
テキサス州の政権交代後、市場はAI計算能力建設の停滞を懸念している。新任知事ジナ・ヒノホサ（Gina Hinojosa）は2027年の計算能力建設は全く影響を受けないとし、既存プロジェクトは完成できると述べたため、一部では株式市場の売られ過ぎとの解釈も出た。しかし既存プロジェクトが継続できる主な理由は、政策的譲歩ではなく法律と物理的現実にある。テキサス州では、建築許可を取得し、環境アセスメントを通過し、地方税減免契約に署名し、既に着工したプロジェクトは、行政命令だけで遡及的に停止させることは難しく、そうすれば違憲訴訟と政治的リスクに直面するため、新知事の真の権力は将来の増加分市場にある。
2027は安全、2028はリスク露呈
産業研究機関のデータによると、全米で2027年に稼働予定のデータセンターのうち、4分の3近くが既に着工している。テキサス送電網内では、約11から12GWの容量が着工済みまたは確約済みの安全圏にあり、過去2年間の土地確保・契約という歴史的遺産の恩恵であるため、2027年の計算能力のオンライン速度は影響を受けない見込みである。リスクは2028年以降に集中しており、全米の2028年に計画される新規計算能力容量のうち、実に90%が未着工で、テキサス州がその3割近くを占める。2026年11月の統計によると、テキサス州のデータセンター備蓄パイプラインは154GWに達するが、稼働中または着工済みは17%のみで、1000件超のプロジェクトが発表済みまたは初期計画段階にあり、2027年上半期に強制的な審査停止が実施されれば、環境アセスメント待ち、送電網接続待ち、地方許可待ちの案件はすべて凍結される恐れがあり、2028から2030年の納入スケジュールは遅延と再価格設定に直面する。
新ルールと全国的な反発の波
新ルールは租税優遇の終了を要求し、データセンターは自ら費用を負担しなければならない；電気料金と水道料金の無害証明を提出し、民生電気料金を押し上げず、農村と灌漑用水源を奪わないことを確保し、干ばつ時には水権契約は無効と見なされる恐れがある；労働組合認証の技術労働者の雇用を強制する；地方政府が透明性を制限する秘密保持契約に署名することを禁止する。かつてテキサス州は寛大な売上税免除を与え、毎年10億ドル超の税収減となり、地方も地価税減免を与えていたが、今後は外部コストが事業者に転嫁され、環境アセスメントと系統連系交渉はより煩雑で高額になる恐れがある。
この規制の波は民主党から始まったものではなく、前任の共和党知事グレッグ・アボット（Greg Abbott）は既に農村有権者の圧力の下で一部の送電網接続と環境アセスメントを停止していた。ブルームバーグの報道によると、全米で計画中のデータセンター容量の40%近くが、規制引き締めや審査停止を表明した州にあり、テキサス州、ジョージア州、オハイオ州、ミシガン州、ニューメキシコ州およびニューヨーク州とオレゴン州が含まれる。データセンターは完成後わずか20から40名の正規従業員しか必要としないが、長期的に水と電力資源を消費し、ダラス連銀のモデルも卸売電力価格への実質的影響を示しており、地方の反発は党派を超えている。