大幅反発し42000ポイント台を回復
国家安定基金が資金を携えて介入すると表明後、台湾株は力強い反発を見せ、買い方の自信は明らかに回復した。加権指数は取引時間中に2300ポイント超上昇し、上昇率5.8%に達し、一気に42000ポイントの大台を突破して42002.62ポイントとなり、勢いのある反発局面を示した。政府の市場安定シグナルに刺激され、投資家心理は徐々に安定を取り戻し、買いが積極的に流入しており、国家安定基金の介入表明が市場心理にプラスの効果をもたらし、市場全体の買い意欲が明らかに高まった。
電子関連の大型株が上昇を主導
市場ではTSMCが主導して大型株が力強く反発し、メディアテック、デルタ電子、鴻海精密などの電子関連の大型株がそろって上昇し、指数を押し上げる重要な力となった。大型株は加権指数への影響力が大きく、市場が重大な悪材料に直面して投資家心理が揺らいだ際には、市場を安定させる役割を果たしやすく、今回の反発も市場を代表する大企業にけん引され、資金が大型株に回帰する動きを反映した。
過去3回の市場安定操作は大型株に集中
国家安定基金の過去の市場介入を見ると、銘柄選択には一定の法則がある。財政部の資料によると、過去3回の介入記録では、投資対象に2つの特徴が見られる。第一に、銘柄選択は台湾50構成銘柄に集中し、時価総額が大きく流動性の高い大型株を好んだ。第二に、保有銘柄数は徐々に絞られ、2020年の19銘柄から2022年には15銘柄、2025年にはさらに8銘柄へと減少し、資金配分が集中化し、均等分散ではなかった。銘柄構成を見ると、過去3回の介入で組み入れた対象は、いずれも台湾大型上場企業が中心で、半導体、電子、金融および伝統産業などをカバーした。こうした企業は通常、時価総額と売買高が大きく、ファンダメンタルズが比較的安定しており、国家安定基金の市場安定の核心は短期の人気株を追うことではなく、市場代表性がありファンダメンタルズが比較的安定した大企業を通じて市場安定効果を発揮することにある。
過去の整理資料によると、銘柄観察指標には、現金配当利回りが3%超、PERが15倍未満、年初来第3四半期までの累計売上高成長率がプラス、年初来第3四半期までの累計純利益成長率がプラスが含まれる。全体として、国家安定基金の過去の介入記録は明確な銘柄選択の方向性を示している。大型株を中心とし、企業規模、流動性および指数への影響力を優先する。ただし、過去の介入保有銘柄は政府資金の銘柄選択の考え方を観察するための参考にすぎず、当該銘柄を現在も保有していることを意味せず、将来再び買い入れるとも限らない。