台湾株急落で防衛メカニズム発動
台湾株は11月6日に歴史的な暴落となり、史上4番目の下落幅を記録し、大型電子株が全面安となった。こうした中、政府は空売り規制の発動を発表し、規模5000億元の国家安定基金が11月9日月曜日に市場防衛のため参入し、市場心理の安定化を図るとした。今回の防衛のタイミングは米株反発の後となり、台湾株が月曜日に連れ高できるかが市場の注目点となっている。
米株反発も底打ち確認できず
米株は先週金曜日に反発し、フィラデルフィア半導体指数は4.21％急伸し、TSMCADRは6.33％急騰し、台湾株の短期的な支えとなった。ベテランアナリストのツァイ・ミンハン氏は、米株反発の主因は大幅下落後の戻りであり、フィラ半は5日移動平均線すら回復しておらず、明確な底打ちシグナルはまだ出ていないと指摘した。大幅下落を米中間選挙での民主党大勝やAI成長への懸念に結びつける見方について、同氏はハイテク株のファンダメンタルズに大きな変化はなく、現在の下げは主に上半期に大きく上昇した銘柄群のセンチメントのはけ口であり、月曜日はV字反発となる可能性も、わずか1日の一時的上昇で終わり続落する可能性もあるとして、投資家に慎重な対応を呼びかけた。
防衛実績は高勝率も底打ち期間はまちまち
投資家グーユー氏の分析では、国家安定基金の過去の防衛実績は88.88％の高勝率で8勝1敗だが、これは大量の資金と時間をかけて耐え抜いた結果であり、個人投資家は往々にして途中の押し目での損切りと心理的崩壊で退場してしまう。過去9回の国家安定基金の参入発表後の動きをみると、4回は3日以内に底打ち、1回は1週間以内に底打ちしたが、4回は1ヶ月以上かかり、その後の押し目の幅は大半が10％以内だったが、極端なケースでは20％を超えた。同氏は、防衛参入は直ちに底打ちを意味せず、月曜日に反発狙いで参入するなら、極端な事態への耐性と心理的覚悟を決めてから配置を検討すべきだと注意を促した。
学者は外資の売り抜けリスクに警鐘
政府が同時に空売り規制と国家安定基金による防衛を発動したことに対し、外資の売り抜けを覆い隠すことになるとの疑問が出ている。政治大学金融学科のイン・ナイピン教授は、外資は10月に9000多億元も売り越し、台湾株をATMのようにハゲタカ的に操作しているのに、金管会は主管機関でありながら黙認し、無関心で、防衛策を何ら講じていないと痛烈に批判した。同氏は、現状での防衛では、外資が短期的に買い戻してさらに利益を得て、利益確定後に再び売り抜けて撤退する恐れがあると警告した。同氏は、政府は株式・為替・銀行資金の戦略的思考を備えた指揮センターを設け、より長期的で精密な対応戦術を策定すべきで、外資とむやみに対峙すべきではないと呼びかけた。グーユー氏は、参入の是非にこだわるより、どう追随して利益を得るかを研究することの方が重要だとの見方を示した。