地場証券は水晶部品大手の台湾晶技（3042）の先行きを楽観視し、買いレーティングを維持し、目標株価を236元にわずかに引き上げた。主な理由はAIと車載需要の拡大に加え、800G、1.6T光トランシーバーモジュールおよびスイッチが高周波部品需要を押し上げ、台湾晶技も積極的に生産能力を拡充しており、AI売上比率のさらなる向上が見込まれるためだ。
Q3売上高42億元、EPSは2.07元見込み
証券によると、台湾晶技の第3四半期売上高は42億元に達し、前期比13%、前年同期比20%増で、1株当たり利益は2.07元に上方修正される見込み。主な理由は当四半期のAIと車載売上が予想を上回り、売上比率がそれぞれ16%、29%に達したためだ。第4四半期については、売上高は40億元、前年同期比20%増、1株当たり利益は1.86元に上方修正されると予想する。車載売上を10%上方修正して前年同期比35%増とし、AIアプリケーション比率は16%、前年同期比75%増と見込むためだ。
1.6Tが312.5MHz高周波需要を牽引
技術仕様から見ると、光トランシーバーモジュールは800G世代では主に156.25MHz製品を使用し、1.6T世代では312.5MHz水晶部品が必要となり、黄光リソグラフィプロセスと組み合わせる。スイッチについては、25.6T未満の旧世代機種は主に156.25MHz水晶部品を使用し、51.2Tクラスの主流AIスイッチおよび102.4Tクラスの次世代スイッチでは、312.5MHz水晶発振器にアップグレードする。
高速伝送需要に対応するため、台湾晶技はPhoto die生産能力を現在の月産800万個から2027年半ばに月産2400万個へ、2028年末には4000万個まで拡大する計画だ。証券は、台湾晶技の今年の売上高を5%上方修正し、1株当たり利益を6.86元に上方修正すると予想する。AIおよび車載をそれぞれ3%および8%上方修正したためだ。2027年の売上高は165億元、1株当たり利益は8.44元に上方修正されると予想する。主な理由はAI、車載予想のいずれも上方修正され、携帯電話向けは2%下方修正されたためだ。
2027年AI比率23%見込み、携帯電話向けを上回る
評価面では、証券は台湾晶技の2027年AI売上比率が23%に達し、前年比6割超増加し、携帯電話向け比率19%を上回り、2025年、2026年のAI比率も上回るとポジティブに評価する。光通信と携帯電話部品コンセプトを兼ね備えた企業のPER10～50倍を参考に、2027年予想1株当たり利益8.44元およびPER28倍に基づき、目標株価236元を提示し、買いレーティングを維持した。投資家は独自に判断し、慎重に評価して投資リスクを負う必要がある。