고마진 라이선스가 3분기 이익 견인
현지 법인은 신샹（3293）의 3분기 온라인 게임 라이선스 매출이 전년 동기 대비 43% 성장하며 분기 매출이 67.5億圓에 달했다고 지적했다. 고마진 해외 라이선스 수입 비중이 77%까지 상승한 데 힘입어 분기 자체집계 영업이익률은 61.7%, 세전 순이익은 42.9億圓으로 전년 대비 27.4% 증가해 시장 예상을 웃돌았다. 4분기에도 성장 모멘텀이 이어져 9월 한 달 라이선스 수입이 17.5億圓에 달했고, 4분기 전체 매출은 68.3億圓으로 전년 대비 20% 가까이 증가할 것으로 예상된다.
미국 시장 주간 확장이 동력
법인은 미국 시장이 신샹의 장기 성장 핵심이라고 본다. 회사는 그동안 미국 3개 핵심 주를 개척해 약 60% 점유율을 확보했다. 현재 미국 전역에서 35개 주가 Sweepstakes 관련 사업을 합법적으로 운영할 수 있으며, 회사는 Social SS 모델로 나머지 32개 주로 추진해 확장 여지가 크다. 올해 1-8월 미국 시장 매출은 전년 대비 65% 증가했고, 향후 주간 확장이 이익을 지속 뒷받침해 중장기 운영의 중요 동력이 될 전망이다.
글로벌布局 다점 개화로 전망 상향
미국 외에 동남아 시장은 회사 매출의 54%를 차지하며 올해 1-8월 매출이 전년 대비 18% 증가했고, 점유율이 아직 낮은 수준이어서 안정적 성장이 기대된다. 또한 회사는 TaDa Gaming 브랜드로 남미·아프리카·유럽 시장을 공략해 기타 지역 매출이 86% 성장했다. 해외 라이선스 사업의 다점 성장에 근거해 현지 법인은 2026년과 2027년 주당순이익을 각각 47.88元과 53.38元으로 예상하고, 20배 주가수익비율로 평가해 매수 등급과 목표가 1,000元을 제시했다.