跌得少反而超車登頂
美東時間10月30日，蘋果股價下跌1.2%，市值約5.029兆美元；輝達重挫4.2%，市值降至約4.941兆美元，兩者相差約1000億美元。蘋果睽違約3個月，重新超越輝達，奪回全球上市公司市值第一寶座。這次排名互換，並非蘋果逆勢大漲，而是在科技股普遍承壓之際跌幅相對有限，凸顯市場對不同AI投資策略的評價開始出現分歧，也反映市場對龐大資本支出及回收速度的疑慮升溫。
不拚重資本保留現金
相較於微軟、Alphabet、亞馬遜及Meta競相擴建AI資料中心，蘋果並未投入同等規模的基礎設施建設。根據蘋果財務資料，2026財年前9個月購置不動產及設備支出約68億美元，同期營業現金流則達約1170億美元，顯示其具備充沛的現金創造能力。隨著AI基建投資持續膨脹，投資人開始重新檢視科技企業的資本支出、自由現金流及投資回報。蘋果相對節制的支出策略，降低了大規模資料中心建設對現金流的直接壓力，也成為近期股價相對抗跌的因素之一。今年來，蘋果股價累計上漲約26.7%，在科技七雄中表現居冠。
財報聚焦雙核心動能
市場焦點轉向蘋果預定於美東時間11月2日盤後、台灣時間3日清晨公布的2026財年第四季財報。據LSEG統計，市場預估單季營收約1133.9億美元，年增近11%；淨利約290.4億美元，年增約6%。其中，iPhone營收預估達565.4億美元，年增約15%；服務業務營收則上看315.6億美元，兩大核心業務仍是支撐成長的重要動能。由於新款iPhone 18 Pro僅約9天銷售計入本季財報，投資人更關注年底購物旺季展望，以及首款摺疊手機iPhone Duo的市場需求與供貨進度。
新執行長首度主持會議
這也是新任執行長特納斯（John Ternus）首次主持財報電話會議，市場將聚焦蘋果AI策略與公司現金流、Siri改版進度，以及記憶體成本上漲對毛利率的影響。在科技巨頭持續加碼人工智慧投資之際，蘋果核心業務能否持續成長，將是支撐逾5兆美元市值的關鍵考驗，財報結果與展望值得密切留意。