反弹说法不断 开发商痛苦加剧
尽管外界不断传出商业房地产市场触底反弹的说法，加拿大房地产开发商的困境却持续加剧。TDB咨询有限公司负责重组、争议解决及资产受托人服务的执行董事杰弗里·伯杰表示，其处理的案件量比以往任何时候都多，显示行业仍面临严峻挑战。他在多伦多举行的第14届加拿大房地产大会上分享相关观察，该会议由Veritas投资研究主办。
公寓建案最严峻 清理期大幅拉长
伯杰指出，公寓建案正面临最严重的财务困境，公寓开发用地是其公司业务量增长的主要原因。有些开发案多年来都停滞不前，过去只需三到六个月就能解决的困境资产接管案，如今可能需要三到五年才能清理完毕。目前仍有大量不良资产与项目待处理，虽然市场期待触底，但消费者破产数量已达历史新高，凸显市场普遍的痛苦。就连疫情期间受惠电子商务而表现强劲的工业地产，也出现部分破产案，尤其是在市场高峰期购入的资产。
等待复苏或拖延清算 看法分歧
Veritas投资研究执行长安东尼·西利波蒂提出，业主与贷款机构是在审慎等待市场复苏，还是只是拖延无法避免的清算。他认为市场反弹状况因办公室、公寓、零售、工业等不动产类别而异。CoStar集团首席经济学家马里奥·勒费弗尔则认为，新建案供应量减少对房地产价格是正面因素，目前建筑开发量处于历史最低点，许多闲置商业空间正被逐步消化。
交易量恐为落后信号 估值承压
仲量联行加拿大负责估值与风险咨询的大卫·布莱克警告，当前交易量的上升可能只是反映数月前达成的协议。他观察到资本成本增加和债券殖利率飙升，导致许多客户包括退休基金频频咨询房地产估值所受影响，并质疑是否需要提高报酬率或资本化率才能证明投资合理性，这意味着不动产价值可能下降。开发用地计划经常需要多次修订，部分办公室物业特别是郊区建筑已陷入困境。在交易量稀少下，房产定价更多基于市场情绪而非客观数据，加拿大商业房地产市场某些领域仍被视为估值过高，后续市场将验证谁的评估正确。