반등 이야기는 계속, 개발사 고통은 가중
상업용 부동산 시장이 바닥을 찍고 반등한다는 이야기가 끊이지 않지만 캐나다 부동산 개발사의困境은 계속 가중되고 있다. 구조조정, 분쟁 해결 및 자산 수탁 서비스를 담당하는 TDB 어드바이저리(TDB Advisory Ltd.)의 전무이사 제프리 버거(Jeffrey Berger)는 자신이 처리하는案件量이以往 어느 때보다 많다며 업계가 여전히嚴峻한 도전에直面하고 있음을 보여준다고 밝혔다. 그는 토론토에서 열린 제14회 캐나다 부동산 컨퍼런스에서 관련 관찰을 공유했으며, 해당 회의는 베리타스 인베스트먼트 리서치(Veritas Investment Research)가 주최했다.
아파트 사업 가장嚴峻, 정리 기간 대폭 장기화
버거는 아파트 분양 사업이 가장 심각한財務困境에直面하고 있으며, 아파트 개발용지가 자사業務量 증가의 주요 원인이라고 지적했다. 일부 개발 사업은 수년째停滯 상태이며, 과거에는 3~6개월이면 해결되던困境 자산接管案件이 지금은 정리를 마치는 데 3~5년이 걸릴 수 있다. 현재 여전히 대량의 부실자산과待處理 사업이 남아 있고, 시장은 바닥을 기대하지만 소비자 파산件數는 이미 사상 최고에 달해市場 전반의 고통을 보여준다. 팬데믹 기간 전자상거래 수혜로强勢했던産業用 부동산에서도 일부 파산案件이出現했으며, 특히 시장高峰期에 매입한 자산에서 나타났다.
회복 대기냐清算 지연이냐, 견해 엇갈려
베리타스 인베스트먼트 리서치(Veritas Investment Research) 최고경영자 앤서니 실리포티(Anthony Scilipoti)는業主와貸出機構가市場 회복을慎重히 기다리는 것인지, 아니면不可避한清算을拖延하는 것인지 문제를 제기했다. 그는市場 반등 상황이 오피스, 아파트, 리테일,産業用 등 부동산類別별로 다르다고 본다. 코스타 그룹(CoStar Group) 수석 이코노미스트 마리오 르페브르(Mario Lefebvre)는 신규 공급 감소가 부동산價格에 긍정적 요인이며, 현재建築 개발量이歷史最低水準이고 많은閒置 상업空間이 점차消化되고 있다고 본다.
거래量은後行 신호 가능성, 가치평가 압박
JLL 캐나다(JLL Canada) 가치평가 및 리스크 자문 담당 데이비드 블랙(David Black)은 현재 거래量 증가가 수개월前達成된 협의를反映한 것일 수 있다고 경고했다. 그는資本 비용 증가와債券 수익률急騰을 관찰했으며, 많은 고객이退職基金을 포함해 부동산 가치평가影響에 대해諮詢하고投資合理性을 입증하기 위해要求 수익률이나 자본환원율을 높여야 하는지 묻고 있다며, 이는 부동산價值가 하락할 수 있음을意味한다고 밝혔다. 개발용지計劃은 여러 차례修正이 필요한 경우가 많고, 일부 오피스物業 특히郊區 건물은 이미困境에 빠져 있다. 거래量이稀少한 가운데房產定價는客觀 데이터보다市場情緒에 더 기반하고 있으며, 캐나다 상업용 부동산市場 일부領域은 여전히估值過高로 여겨져今後市場이 누구의評估가 옳았는지驗證할 것이다.