미국 빅테크 실적 부진에 주가 조정
구글 실적 발표 후, 주가는 연선을 하회해 데드크로스에 진입하며 중장기 추세 전환 약화, 버핏의 대규모 베팅 결과 현재 장부상 約70億美元，約合新台幣2240億元 상태의 손실, 페이스북도 연선 부근에서 고전. 미국 대형 기술기업 구글, 페이스북, 아마존 및 인텔 실적 부진으로 주가 급격 조정, 법인은 대만 AI 공급망에 4大關鍵改變 및 구조적 영향을 가져올 것으로 예상, 시장 주목 필요.
자금 4大 클라우드로 집중
법인은 머스크가 지적한 兩百多家 도산 위기의 新興 클라우드 연산 업체, 예컨대 Nebius, CoreWeave 등은 그 자체로 고위험 고객이며, 이들 기업 자금 단절 후 AI 연산은 微軟, 구글, 아마존 및 페이스북 4大 자금력 풍부한 최상위 클라우드 서비스업체에 집중될 것이라고 지적. 鴻海, 廣達, 緯創 등 대만 업체는 원래부터 微軟 등 4大 클라우드 서비스업체의 1선 수탁공장으로, 고객 구조 재편 후 부실채권 위험 감소, 장기 이익 오히려 더 보장, 대만 업체 수주 더욱 안정.
훈련에서 推論으로 전환 자제 칩 견인
지난 2年 시장이 칩을疯狂採購해 대규모 모델 훈련을 진행했으나, 微軟, 아마존 등 대기업이 시장으로부터 AI 애플리케이션 수익화 요구를 받기 시작하면서 AI 인프라는 推論 애플리케이션으로 가속 전환. 엔비디아 고가 칩 의존도 낮추기 위해 북미 대기업은 Google TPU 같은 자체 推論 칩 투자 확대, 이는 台積電 선진 공정 외주 및 聯發科, 世芯와 創意전자 등 ASIC 설계 서비스 업체의 장기 사업 기회 견인, 연산 중심이 훈련에서 推論으로 전환 추세 명확.
하드웨어 병목 미해결 밸류에이션 합리 회귀
글로벌 데이터센터 확장 붐은 주가 조정에도 멈추지 않았으며, 대기업들은 올해 자본지출 지속 사상 최고치 경신 약속, 생산능력 여전히 빠듯. 엔비디아 고전력 캐비닛이 올해 양산 및 업그레이드에 들어가면서 수냉, 액냉, 고급 전원공급장치와 고대역폭 메모리 등 제조 병목 여전히 존재, 공정 수율 극복하고 고급 부품 공급망 진입 가능한 대만 업체는 장기 단가와 매출총이익률 여전히 우위. 투신 법인은 대만 기술 공급망이 AI 주선 견인으로 올해 전체 기업 이익 여전히 매우 높은 두 자릿수 모멘텀 유지 예상, 현 단계 급락은 레버리지 축소 및 고밸류에이션 소화 조정 속하며, 주가 합리적甚至低估 구간 회귀 시 오히려 장기 배치 매수 기회 제공.