구글 실적 발표 후, 주가가 연선을 하회하며 데드크로스에 진입해 중장기 추세가 약화됐다. 버핏의 집중 투자 결과, 현재 장부상 약 70억 달러, 약 2240억 대만달러 손실 상태이며, 페이스북도 연선 근처에서 고전하고 있다. 미국의 대형 기술 기업인 구글, 페이스북, 아마존 및 인텔의 실적이 부진하면서 주가가 급격히 조정됐고, 법인은 대만 AI 공급망에 4대 핵심 변화와 구조적 영향을 가져올 것으로 예상했다.
자금, 최상위 클라우드로 집중…대만 업체 수주 더 안정적
법인은 머스크가 지적한 도산 위기에 처한 200여 개 신흥 클라우드 컴퓨팅 업체, 예컨대 Nebius, CoreWeave 등은 그 자체로 고위험 고객이라고 지적했다. 이들 기업이 자금난을 겪은 뒤 AI 컴퓨팅 파워는 마이크로소프트, 구글, 아마존 및 페이스북 등 자금력이 탄탄한 4대 최상위 클라우드 서비스 업체에 집중될 것이다. 훙하이, 콴타, 위스트론 등 대만 업체는 원래부터 마이크로소프트 등 4대 클라우드 서비스 업체의 1차 협력업체로, 고객 구조 개편 뒤에는 대손 위험이 낮아져 장기 수익성이 오히려 더 보장된다.
연산, 추론으로 전환…자체 칩이 대만 공급망 견인
둘째, 지난 2년간 시장은 대형 모델 학습용 칩을疯狂하게 사들였으나, 마이크로소프트, 아마존 등 대형 업체들이 AI 애플리케이션으로 수익을 내야 한다는 압박을 받으면서 AI 인프라가 추론 애플리케이션으로加速 전환되고 있다. 엔비디아의 고가 칩 의존도를 낮추기 위해 북미 대형 업체들은 구글 TPU와 같은 자체 추론 칩 투자를 확대하고 있으며, 이는 TSMC의 선단 공정 외주와 미디어텍, Alchip 및 크리에이티브 일렉트로닉스 등 ASIC 설계 서비스 업체의 장기商機를带动할 것이다.
병목은 여전히 스펙 업그레이드…주가와 펀더멘털 괴리 해소 대기
셋째, 생산능력은 여전히 타이트하며, 글로벌 데이터센터 확장 붐은 주가 조정에도 멈추지 않았고, 대형 업체들은 올해 자본지출이 계속 사상 최고치를 경신할 것이라고 약속했다. 엔비디아의 고전력 캐비닛이 올해 양산과迭代에 들어가면서 수랭·액랭, 고급 전원공급장치와 고대역폭 메모리 등 제조 병목은 여전히 존재하며, 수율关문을 극복하고 고급 부품 공급망에 진입한 대만 업체는 장기적으로 단가와 이익률에서 여전히 큰 우위를 갖는다. 넷째, 투신 법인은 AI 주축에 힘입어 대만 기술 공급망의 올해 전체 기업 이익이 여전히 높은 두 자릿수 모멘텀을 유지하고 중장기 강세 기조의 저력이 남아 있으며, 현阶段의 급락은 레버리지 해소와 고평가 소화 과정으로, 주가가 합리적甚至 저평가 구간으로 돌아올 때 오히려 장기 가치 투자자에게 매수 기회가 될 것으로 예상했다.