증권사 이익 전망 34% 상향 목표주가를 2070원으로 상향
AI 서버와 ASIC 수요가 지속적으로 확대되며 고급 동박적층판 업체 타이야오（6274）의 성장세를 견인. 현지 증권사는 고급 소재 침투율 상승과 ASIC 고객군 확대를 긍정 평가하며 2027년 이익 전망을 34% 상향, 목표주가를 1900원에서 2070원으로 상향하고 비중확대 의견을 유지. 법인은 타이야오의 2026년 매출 628.09억 원, 주당순이익 24.16원, 2027년 매출 1042.42억 원, 주당순이익 47.79원, 2028년 주당순이익 71.93원 도전을 예상. 2027년 예상 주당순이익 기준 밸류에이션, 리포트 기준 주가 1390원 대비 잠재 상승 여력 큼.
3분기 매출총이익률 36.9% 기대 상회 고급 제품 믹스 개선
법인은 타이야오의 3분기 매출총이익률 36.9%, 영업이익률 31%가 시장 컨센서스 31.8%, 25.9%를 각각 상회했으며, 순이익 38.6억 원으로 시장 예상을 15% 상회해 고급 제품 믹스 개선을 반영하며 수익성이 지속 향상되고 있다고 지적. 4분기 전망에 대해 법인은 고급 제품 가격 인상이 시작되나 중저가 제품 가격 경쟁 심화로 M7과 M8 매출 비중은 하락할 수 있으나 고급 소재 비중 상승이 여전히 제품 믹스에 유리해 4분기 이익 모멘텀이 이어질 것으로 예상.
AI 서버가 성장 핵심 T4와 1.6T는 2027년 주목
AI 서버가 타이야오의 중장기 성장 핵심. 법인은 수 개의 대형 ASIC 고객을 신규 확보해 일부는 샘플 및 인증 단계에 진입했으며, 미국계 T3 서버 출하가 지속되고 T4는 2027년 안정적 기판 공급 확보를 예상. 800G 스위치 고객 인증이 가속화되고 1.6T 수요는 2027년 빠르게 확대될 전망. 또한 AI 서버용 소재 M7과 M8 비중이 지속 상승하고 Networking 사업도 스위치 업그레이드 수혜로 고급 제품 침투율을 끌어올리며, 고속 전송 수요 확대에 따라 제품 믹스가 지속 최적화될 전망.
장기 주문 확보 가시성 높아 두 가지 리스크는 유의 필요
법인은 타이야오가 장기 주문을 확보해 고객 수요 가시성이 매우 높으며, PTFE 회사도 Hybrid 솔루션 진입 기회가 있고 현재 5~6년의 연구개발 기반을布局하고 신분야 투자를 지속하고 있다고 지적. 전반적으로 고급 소재 출하 폭발과 ASIC 고객 확대가 주요 성장 동력. 다만 고객 수요가 기대에 못 미칠 가능성과 경쟁사 진도가 앞서 나갈 가능성은 향후 운영 리스크로, 투자자는 결정 시 리스크를 신중히 평가하고 투자 결과에 스스로 책임져야 함.