필라델피아 반도체지수 급락에 타이지수선물 반년선 하회
11월 초 글로벌 금융시장은 슈퍼 충격 주간을 맞았고, 필라델피아 반도체지수가 7% 이상 폭락하면서 타이지수선물은 반년선을 하회하며 44,000선을 직접 위협했고, 시장은 타이완 증시 4분기 강세장이 무산될 것을 우려했다. 궈타이증권선물 고문 애널리스트 궈징웨이(郭經緯)는 10월 마지막 주에 연준 동결, 빅테크 실적을 통한 AI 투자 회수 검증, 타이완 증시 대형주 실적발표, 그리고 메모리·전기기계와 IC디자인의 역행 강세 등 네 가지 변수가 있었다고 지적했다. 연준 금리 결정은 예상에 부합해 2차 인플레이션 경보는 일시 해소됐지만, 미국 기술주 실적은 시장이 더 이상 내년·내후년 비전을 받아들이지 않고 눈앞의 현금흐름만 본다는 것을 보여줬다. 다행히 4대 클라우드 거대 기업의 본업 영업현금흐름이 모두 플러스로, 본업 캐시카우가 건재하고 AI 주제가는 여전히 유효함을 의미한다.
롄뎬타이다뎬 실적발표 무력화 속 가치투자 신호 내포
타이완 증시 실적발표 주간에 롄뎬은 3분기 매출총이익률이 34%에 달했고, 32억 달러 대규모 자본지출을 추가해 내년 성숙 공정 가격 10% 인상을 확인했지만, 외국인 투자자는 인상폭이 기대에 못 미친다고 보고 이를 빌미로 물량을 조절해 주가에 호재가 반영되지 않았다. 기관은 롄뎬이 배당수익률과 특수 공정 지지력을 갖춰 연선 100원 부근이 가치투자 매수점이라고 본다. 타이다뎬은 3분기에 장단기 자재 수급 불균형, 재고 평가손실, 고객 구축 지연 및 고압 직류전원 도입 속도가 예상보다 느린 영향으로 EPS가 9.04원에 그쳐 기대에 못 미쳤고, 실적발표 후 하한가로 마감했다. 정핑(鄭平) 회장은 위 악재는 모두 지나갈 것이며 AI 전원과 액체냉각 방열의 장기 성장 모멘텀은 변함없다고 밝혔고, 기관은 외국인 매도 압력이 해소되고 거래량 축소 후 바닥을 다진 뒤 1200원 이하가 가치투자 기회라고 본다.
광진동퇴 발효, 타이완 광통신 장기 수혜
필라델피아 반도체지수 구성종목에서 또 다른 충격탄이 나왔는데, IC디자인 대기업 마벨이 광통신 대기업 루멘텀을 인수한다는 소식이 전해졌고, 그 이면의 의미는 광진동퇴(광이 구리를 대체)가 대세이며 향후 브로드컴과 직접 경쟁하게 된다는 것이다. 기관 분석에 따르면 광통신과 CPO는 AI 하드웨어의 격전지로, 타이완 광통신 산업의 장기 가치가 함께 상승할 것으로 기대된다. 이후 미국은 10월 ISM 제조업 PMI, 중간선거와 애플 실적, 10월 ISM 서비스업 PMI와 AMD 및 슈퍼마이크로 실적, ARM과 퀄컴 실적, 10월 비농업 고용지표와 루멘텀 실적을 순차 발표할 예정이며, 타이완 증시는 화방뎬、환추징、월드어드밴스드와 군련 실적발표가 이어져 시장 변동성이 커질 수 있다.
11월 상승 확률 높아, 세 개 피난처 업종이 변동성 방어 주도
11월 운용 전략을 전망하면, 궈타이증권선물 고문은 미국 정권 교체 후 정치적 불확실성이 해소됐고, 선거 이후와 연말 결산 랠리를 더해 11월부터 12월은_reader 원래 타이완 증시 승률이 상대적으로 높은 달이라고 밝혔다. 종목 선택은 시장에서 견조한 종목의 세 가지 조건에 집중한다: 주선 역행 상승, 업종 전망이 좋고 내년 이익이 지속 성장, 기술적으로 조정을 마치고 바닥이 위로 올라가며 이동평균선을 위로 돌리는 것이다. 조건에 부합하는 자금 피난처는 전기기계·공작기계, 메모리와 IC디자인 세 업종이다. 전기기계는 공작기계 경기 저점 통과와 AI 휴머노이드 로봇 테마의 수혜로 하이윈과 신다이가 지지력을 갖췄고, 메모리 난야커와 화방뎬은 PER이 모두 5배 미만으로 변동성 장세에서 자금 선호를 받기 쉽고, IC디자인 실러지는 차량용과 AI 서버 전원관리 IC 성장의 수혜를, 군련은 기업용 SSD와 AI 수요의 수혜를 받아 시장이 안정된 뒤 전고점 도전 기회가 있다.