売上高は最高更新も株価は逆に急落
メディアテックの第3四半期売上高は過去最高を更新したが、株価は9月高値5480元から下落を続け、10月30日には3915元まで下落し、わずか1カ月余りで3割近い下落となり、高値で追った投資家は含み損を抱えている。00947台新台湾ICデザイン投資チームの分析では、株式市場が取引するのは実現済みの決算ではなく将来予想であり、市場がより気にするのは来年・再来年の利益が予定通り成長できるかであり、現段階の株価修正は主に先行きへの懸念を反映している。
法人が指摘する4大調整圧力
まずAI ASIC量産時期にノイズが出ている。過去の株価上昇は主にクラウド事業者のカスタムAIチップ受注見通しを織り込んだものだったが、足元では先端パッケージ歩留まり、設計確定や量産進捗が遅れる可能性があると伝わり、投資家はAI事業の利益貢献時期が後ずれすることを懸念している。次にスマートフォンが伝統的なオフシーズンに入ることだ。第3四半期はフラッグシップスマホ向けチップの前倒し備蓄で売上高が最高となったが、第4四半期から翌年第1四半期にかけて需要は通常鈍化し、端末スマホ市場の回復も依然緩やかで、その後の受注モメンタム継続は難しい恐れがある。
さらに株価が事前に過度な成長期待を織り込み、PERが歴史的な高水準に達していたため、決算の好材料出尽くしに加え、海外半導体株の変動もあり、外資・機関投資家が利益確定に動き、売り圧力が一段と強まった。最後にクアルコムなど海外チップ大手との競争圧力があり、ハイエンドスマホ、AI PC、スマートコックピットのいずれにおいても、メディアテックは市場シェア獲得を続けなければ、市場が与えた高い評価を支えられない。
半導体の長期トレンド不変、運用は分散が望ましい
00947投資チームは、足元の半導体株の軟調は一部米国債利回り上昇の影響を受け、ハイテク株のバリュエーションを抑えているが、米テクノロジー企業の決算は堅調で、2027年の業績見通しも依然良好であり、買いを支える可能性があると指摘する。TSMC決算説明会でも世界のチップ需要の強さが改めて確認され、AIが先端プロセスやサプライチェーン新規受注をけん引し続け、AI応用がデータセンターから端末デバイスやロボットなどへ広がるにつれ、ICデザインやメモリ需要も恩恵を受ける見通しだ。11月には米中間選挙や台湾地方選挙を迎え、市場はなお不確実要因を消化する必要があるが、半導体成長トレンドは変わらない。投資チームは、現段階では下落が深いからといって急いで参入すべきではなく、現金や半導体ETFを持つ者はAI・ICデザイン・メモリに焦点を当てた産業型ETFで分割して仕込み、すでに含み損を抱える者は保有比率を見直し、単一銘柄への過度な集中を避け、AIチップ量産や企業利益の変化を引き続き注視すべきだと助言している。