個人運転資金の割合が4割を突破
台湾株取引の活況に伴い、投資家が住宅ローン、自動車ローン、信用ローンおよび株式担保で株取引を行う四貸併用現象に注目が集まっている。中央銀行が10月29日に公表した金融統計月報によると、今年9月の個人運転資金が個人貸出に占める割合は40.66%に達し、2024年11月以来の高水準となった。2018年から2025年にかけて、同割合は34%から39%の範囲に収まることが多く、今年9月に4割を突破し、過去を明らかに上回った。中央銀行の定義によると、個人運転資金には株式・債券など金融商品の購入、給与支払い、原材料購入、または中小企業主が個人名義で借り入れて会社の運転資金に充てるなどの用途が含まれ、個人が投資・運用のため銀行から借り入れる状況を観察する重要な指標となっている。
新規貸出から見ると、年初来の個人運転資金は昨年末比で1.16兆元増加し、個人貸出総額は1.59億元増加し、今年の新規個人貸出のうち約73.22%が運転資金用途となる計算だ。同割合は2025年が64.34%、2024年が48.10%、2019年から2023年にかけては35%から43%の範囲にあり、今年の運転資金の新規個人貸出に占める割合が大幅に上昇し、投資などの用途に向けた個人の資金調達が活発化していることを反映している。
戸数は多くない？業者はブラックホールのようと形容
ただ、一部金融業者が調査後に明らかにしたところでは、四貸併用に該当する顧客は多くない。兆豊金の董瑞斌董事長は7月の取材で、兆豊銀行で四貸併用に該当し全てのレバレッジを使っている顧客は4戸で、前年同期比で3戸増加し、増加金額は約2億元だと指摘した。中信金の高麗雪総経理は第2四半期の決算説明会で、中信銀行で四貸併用の定義に該当する顧客は約50人で、エクスポージャー金額は合計約7億元だと述べた。実務上、顧客は銀行の5P与信原則などの審査を通過すれば、住宅ローン（含む増貸）、自動車ローン、信用ローンおよび株式担保借入を同時に利用することは確かに可能だが、別途証券会社で担保借入・融資を利用した場合、銀行は全体のレバレッジ状況を把握できない。
証券業者は本紙に対し、現時点では非常に深刻な状況は見られないとし、証券側から融資と用途無制限貸付の残高を観察した判断として、株式市場全体の趨勢から外れていないとの見方を示した。別の匿名証券会社は、現在の四貸併用はブラックホールのようで、一見危険だが、実態を把握している者はいないと形容した。マネーロンダリング防止に関わる高リスク顧客でない限り、同一金融持株会社に属していても、銀行と証券子会社の間で顧客の与信資料を共有することはできず、高レバレッジ層かどうかの識別はさらに難しい。
業種横断照会は31日に稼働 双方向照会が可能に
聯徴センターと証券取引所が構築した業種横断接続・交換与信業務信用資料システムは、10月31日に稼働し、銀行と証券会社は顧客の与信信用状況を相互に照会できるようになり、四貸併用の実態を解明する鍵と見なされている。金融監督管理委員会の29日の説明によると、稼働後、銀行は顧客の証券会社側における信用取引、証券業務貸付金、用途無制限貸付、および有価証券貸借の4種類の資料を照会でき、証券会社は顧客の銀行側における不動産、動産、企業投資および運転資金の4種類の与信資料を照会できる。
金融監督管理委員会銀行局の王允中副局長は10月初めの定例記者会見で、この業種横断信用情報交換メカニズムは銀行と証券会社が与信顧客のリスク許容度を同時に把握するためのものであり、四貸併用に対する管理メカニズムと理解すべきではないと回答した。証券会社の推計では、金融監督管理委員会は同メカニズムを通じて四貸併用の実態を把握して初めて深刻かどうかをさらに判断できるとし、業者が両端の与信を既に把握し戸数は多くなくリスクは制御可能と宣伝すれば、取り繕いの推測的な主張にすぎないと強調した。