外資の資金引き揚げ拡大が売り圧力に
米国テクノロジー株が調整局面に入り、人工知能への巨額投資の収益化効率に対する懸念が高まり、国際的なホットマネーはアジア市場からの撤退を加速している。公股銀行幹部は、台湾株は現在、外資の資金流出と新台湾ドル相場の圧力という二重の試練に直面し、短期的に指数の反発余地が圧縮されていると強調した。法人は、外資の動向が台湾株が安定できるかの鍵であり、国内資金だけでは支えきれず、下げ止まりには外資の売り圧力が和らぐかを見極める必要があると指摘している。
単月と単日の売り越し額が高水準に
外資の動向を見ると、10月は台湾株を9,943.17億元売り越し、月間売り越し額として過去最高を記録した。11月に入って最初の3取引日は、それぞれ735.21億元、1,073.07億元、1,499億元の売り越しとなり、売り越し額は日々拡大している。公股銀行幹部は、ヘッジ取引、利益確定、ホットマネーの流出のいずれであっても、拡大し続ける売り越しは台湾株の動向に打撃となり、今後売り越しが縮小するかが重要な観察ポイントだと分析している。
ドル高と政策の不確実性が資金面を圧迫
全体の資金面は2つの外部要因に抑えられている。第一にドルが高値圏でもみ合い、国際資金がドル資産に回帰し、非米通貨のパフォーマンスを抑えている。第二に米国連邦準備理事会の政策見通しが不透明で、金利見通しの不確実性が長期化し、米国中間選挙の結果判明や地政学リスクの継続も加わり、国際的な法人機関のリスク選好は明らかに低下している。資金流出と新台湾ドル相場の圧力に挟まれ、台湾株の短期的な反発力は縮小し、もみ合い整理が長引く可能性がある。
下げ止まりの鍵と運用戦略
別の公股金融持ち株会社の幹部は、最近は株安・通貨安のダブルパンチとなり、新台湾ドルは重い下落圧力に直面しており、今後の為替動向が重要な観察指標で、下落基調が止まって初めて台湾株に下げ止まりの機会が出ると分析した。短期的に台湾株には売られ過ぎの意味合いがあるものの、下げ止まりには新台湾ドル相場、外資の売り越し額、TSMCの下げ止まり、米株の動向などの重要指標を見極める必要がある。また最近の信用残高の減少幅は依然不足しており、継続的に縮小して投機的な浮動株を整理できれば、今後の動向に有利になる。運用面では資金のスタイルは高バリュエーションのテクノロジー株から低PER・高配当利回りの金融・伝産バリュー株へシフトしており、投資家は資金水準を厳格に管理し、急いでリバウンドを狙うことは避けるべきだ。