国泰投信は11月4日に台湾ウィークで「シリコンバレーからシリコンアイランドへ：AI時代の投資マップ」フォーラムを開催し、国泰投信投資長鄭立誠、日本大和証券専務執行役鈴木直樹および大和国泰証券総経理光田岳史が開幕し、大和韓国テクノロジー産業専門家ソン・ギュ・キム、国泰投信台韓テクノロジー専門家李翰林、台湾株半導体専門家黄秋文および国泰投信ファンドマネージャー梁恩溢が登壇し、国際産業調査から実際の投資戦略まで共有した。
メモリーが鍵に、韓国は新たな成長サイクルへ
大和韓国テクノロジー産業専門家ソン・ギュ・キムは、AIの発展がモデル訓練から推論、エージェント型AIおよびフィジカルAIへ拡大し、メモリーがシステム性能を左右する重要な要素になっていると指摘した。AIチップの継続的な高度化に伴い、HBM容量と伝送帯域の需要が同時に高まり、今後のAIエージェントはより長い対話コンテキストの処理やより複雑なタスク実行が必要となり、DRAMとNAND需要をさらに押し上げるとした。
マイクロソフト、アマゾン、MetaおよびGoogleはAI設備投資を拡大し続け、サムスンはメモリー供給逼迫が2028年まで続くと予想し、SKハイニックスのDRAMとHBM生産能力の需要可視性は2029年まで延びている。国泰投信台韓テクノロジー専門家李翰林は、チップ製造プロセスの微細化が物理的限界に近づき、ムーアの法則が鈍化し、DRAMプロセスの高度化が難しくなり、HBMおよびNANDの高層積層も製造の複雑さと増産コストを高め、メモリー需給逼迫の構図が続く可能性があると述べた。韓国はメモリー産業で先行優位を持ち、台湾は先端プロセス、先端パッケージングおよびAIサーバーサプライチェーンを握り、両地域のテクノロジー産業は高度に補完し合い、国泰台韓テクノロジーETF証券コード00735は台韓テクノロジー企業に同時投資する。
先端パッケージングと光通信が継承、システム商機が拡大
国泰投信台湾株半導体専門家黄秋文は、AIがデータセンターから端末応用へ向かうにつれ、産業需要はGPUからCPU、メモリー、通信および電力システムへ拡大し、台湾サプライチェーンの高度化を牽引し続けていると述べた。中でも、先端パッケージング需要はGPUとASICの高度化に伴い拡大を続け、TSMCはCoWoS生産能力を積極的に増強し、封止テスト設備、ICキャリア、ファクトリーエンジニアリングおよび材料などの関連産業の成長機会も牽引している。
黄秋文は、先端プロセスとパッケージングのほか、光通信および電力システムも新たな成長分野になると指摘した。AIコンピューティングクラスタ規模の拡大に伴い、データ伝送速度は800G、1.6Tへ高度化し、CPOなどの技術が注目され、AIキャビネットの消費電力増加は給電アーキテクチャの高圧直流化も推進している。しかし、産業に成長見通しがあっても、すべての企業が等しく恩恵を受けられるわけではなく、今後の鍵は規格高度化が製品価値向上を牽引できるか、企業が技術的障壁と量産能力を備え、需要を実際の利益に転化できるかにある。
次の主役は予測困難、一攻一守の配置を推奨
AI産業の次段階の投資戦略について、00400Aと国泰台湾高配当ファンドマネージャー梁恩溢は、AIの長期トレンドは変わらないが、恩恵を受ける企業は不変ではないと述べた。チップ、サーバーから先端パッケージング、光通信および電源管理まで、産業成長のモメンタムは移り続けており、投資家は産業の次の主役を探すほか、成長に参加しつつ、ポートフォリオの収益需要とリスク管理を両立させることを考えるべきで、AI産業の急速なローテーションに対し、一攻一守の組み合わせ戦略が取れるとした。