原油価格・インフレ懸念の高まり、AI株が大幅に反落
10月以降、米イラン衝突が収まらず、原油価格が相次いで最高値を更新し、インフレ懸念が高まったことで、米連邦準備制度理事会の利上げ確率が高まるとの見方が強まり、高成長・高レバレッジのAI企業株価は大きな圧力を受けた。10月12日から22日の期間、フィラデルフィア半導体株指数は12.29%下落し、光通信大手Lumentumは24.40%急落、マイクロンは13.40%下落、TSMCADRは7.2%下落、エヌビディアは6.24%下落した。台湾AI株では、デルタ電子が19.59%下落、日月光が14.77%下落、メディアテックが13.95%下落し、時価総額型ETFやアクティブETFも下落幅は小さくなかった。
通信・金融株は逆行高、達人が配分比率を公開
23年間の長期投資達人ウォーレン先生は、同期間に通信株と金融株の株価が相次いで史上最高値を更新したと指摘した。同氏は自身のポートフォリオを公開し、TSMCとAI ETFが約42%、生活関連株、通信株と金融株ETFが約58%を占めるとし、通信株のほか、アクティブ復華金融配当（00998A）に注目すべきだと指名した。ウォーレン先生は、00998Aは台湾市場で初めて世界の金融産業に直接フォーカスしたアクティブETFであり、資産配分やテクノロジー株との補完、安定的なキャッシュフローに適していると述べた。
00998Aの5つの特徴を指摘、攻守兼備を強調
ウォーレン先生は00998Aの5つの特徴をまとめた。第一に、AI株の緩衝材であることで、世界金融株とテクノロジー株の歴史的相関係数は約0.58に過ぎず、テクノロジー株が高バリュエーションから反落する際、金融株は防御と下支えの役割を果たすことができ、10月12日から22日の台湾株大幅調整期間に00998Aは1.06%上昇し、同時期の0050は6.88%下落した。第二に、台湾金融株に限定されず、60銘柄超を保有し、銀行、保険と決済などの業種をカバーし、単一国の金利政策に依存しない。第三に、利上げ環境は金融株に有利であり、金利が高止まりする局面はむしろ銀行と保険業の貸出・投資収益を増やす機会になり得る。第四に、四半期配当を採用し、配当月は毎年3、6、9、12月で、初回配当は1口当たり0.404元、9月の2回目配当は1口当たり0.424元に増加し、年換算利回りはいずれも9%以上だった。第五に、海外所得に税務上の優位性があり、キャピタルゲインは国内個人総合所得税に計上されず、配当は海外所得として最低税負制に計上する必要があるとした。同氏は、長期投資の要点は速さより遠くまで歩くことにあると強調し、すでに大量の時価総額型やアクティブETFを保有する投資家に、リスク分散のため00998Aを組み入れる検討を提案した。