기술주 매도 압력 확산, 한국 증시 장중 급락
미국 기술 대기업들이 인공지능 인프라 자본지출을 확대하면서 단기 현금흐름이 압박을 받아 월가에서 인공지능 수익화 속도에 대한 우려가 제기되며, 아시아·태평양 기술주가 10月30日 집단 매도 압력을 받았다. 한국 KOSPI 지수는 저가 출발 후 하락세를 이어가며 장중 한때 4.6% 이상 급락했고, 上午10時04分 한국거래소의 프로그램매매 5分鐘 일시중단 Sidecar 메커니즘이 발동됐다. 대형주 三星電子와 SK海力士도 동반 조정받았으며, 시장은 그 원인을 간밤 미국 기술주 급락과 Alphabet 실적 발표 이후 불거진 AI 투자수익률 우려로 돌렸다.
Alphabet 실적 발표에 따른 밸류에이션 조정
Alphabet第3季 매출은 시장 예상치를 소폭 하회했으며, AI 데이터센터 및 연산 인프라를 지속적으로 확충하면서 분기 잉여현금흐름이 -9.1億美元 이상으로 전환됐고, 주가는 하루 만에 12% 이상 급락했다. 大華韓國KOSPI 50（009829） 매니저 賴昱廷은 이번 조정은 시장 위험 선호가 급속히 위축되는 과정에서의 포지션 조정에 가깝지, 한국 기술 산업 펀더멘털의 반전은 아니라고 밝혔다. 시장은 AI 상용화 진행이 예상에 미치지 못할 것을 우려하며, 이에 따라 전체 AI 산업망의 수익 시점에 대한 재평가가 이뤄졌다.
군비 경쟁 지속, 메모리 수요 변함없어
賴昱廷은 산업적 관점에서 Alphabet、Microsoft、Amazon與Meta 등 대형 기술 기업이 현재 여전히 AI 군비 경쟁 단계에 있으며, 관련 자본지출은 축소되지 않을 뿐만 아니라 오히려 지속적으로 확대되고 있다고 지적했다. Reuters 보도에 따르면, Alphabet은 내년에도 AI 인프라 투자 규모를 한층 확대할 계획으로, 클라우드 컴퓨팅 및 생성형 AI 수요가 여전히 공급을 크게 웃돌고 있음을 보여준다. 한국 반도체 산업에 있어 HBM、高頻寬記憶體、先進封裝或AI伺服器DRAM 등 장기 수요 논리에는 변함이 없으며, 이번 조정은 AI 수요 소멸이 아니라 AI 투자 회수 기간 연장에 대한 우려를 반영한다.
자금의 시스템성 이탈 없어, 대형 주도주에 주목
자금 측면에서 보면, 한국 증시에는 시스템성 자금 이탈 조짐이 나타나지 않았으며, 최근 한국 국내 자금과 장기 기관 자금은 여전히 주식형 펀드와 대형 가중주에 지속적으로 유입되고 있고, 30日 장세 조정은 주로 위험 선호 하락에 따른 차익 실현이며, 일부 자금은 여전히 저점에서 기술 대형주를 받아내고 있다. 賴昱廷은 변동성이 미국 대통령 선거를 앞둔 불확실성과도 관련이 있으며, 자금이 이벤트 리스크 관리 단계에 진입하면서 상승폭이 컸던 AI와 반도체 업종이 우선 조정 대상이 됐다고 본다. 현재 대형 기술주의 밸류에이션은 이미 뚜렷이 조정됐고, 기업 이익 전망은 동반 하향되지 않아 전체적으로는 AI 투자 사이클 속 밸류에이션 소화 국면에 가까우며, 장기적으로는 三星電子、SK海力士 등 HBM과 선진 메모리 기술 우위를 갖춘 주도 기업에 주목할 수 있고, 1至3年 관점에서 보면 감정적 조정은 오히려 중장기 포지션 구축 가치를 제공할 수 있다.