美國重量級科技業者本週陸續公布財報，多數結果不如市場預期。主因是業者持續加碼投資人工智慧基礎設施，龐大支出壓縮獲利與現金流，引爆華爾街沉重賣壓。谷歌、臉書、英特爾及亞馬遜在財報會議後股價均明顯走跌，顯示以往只憑AI願景即可推升股價的階段已經過去，市場轉而要求企業拿出實際獲利成果。
Alphabet跌逾12％ 自由現金流轉負
谷歌母公司Alphabet成為本次拋售的震央，單季營收未達標，核心搜尋業務成長放緩，被視為AI聊天機器人蠶食搜尋市場的第一個警訊，股價暴跌超過12％。為了大舉建設AI基礎設施，該公司自由現金流轉為負90億美元，虧損幅度為華爾街預估的3倍，遠超出市場承受範圍。
英特爾亞馬遜Meta同步承壓
英特爾受到PC處理器需求疲軟與供應鏈問題影響，營收和利潤嚴重不如預期，股價崩跌23％。亞馬遜雲端業務雖然持續成長，但為捕捉AI需求，第三季資本支出高得嚇人，導致每股盈餘低於市場預期，第四季營收指引也令人失望，股價因此重挫7％。臉書則因帳上現金被AI投資掏空，被迫罕見透過發行新股籌集資金，同樣引發市場疑慮。
馬斯克示警算力倒閉潮 微軟逆勢撐盤
特斯拉與SpaceX執行長近期公開警告，全球超過200家新興AI雲端算力服務商將面臨集體倒閉與整併潮。過去幾週債券市場對缺乏獨立營收來源、僅依賴AI資料中心的公司，幾乎已經切斷融資管道。以Nebius、CoreWeave為代表的新型雲端廠商，多以高額借貸採購輝達晶片快速擴張，一旦銀行與債市不再借錢，資金鏈隨時可能斷裂。唯一例外的是微軟，受惠雲端業務暴增46％，且自由現金流大幅超過預期100億美元，暫時在AI燒錢戰中撐住場面。市場擔憂，若企業持續不顧代價借貸燒錢，恐重演當年網路泡沫。