인플레이션 재가열, 유가가 핵심 변수로
국제 유가가 지속적으로 오르며 미국 인플레이션이 다시 가열되고 있다. 미국 9월 소비자물가지수(CPI) 전년 대비 상승률은 8월 3.4%에서 3.7%로 올랐으며, 이 중 에너지 가격 전년 대비 상승률이 전월 대비 4.3%포인트 확대돼 인플레이션을 끌어올린 주요 요인이 됐다. 또한 중고차, 교통 운송 서비스 및 임대료 상승폭도 함께 확대됐고, 근원 CPI 전년 대비 상승률도 0.1%포인트 올랐다. 鉅亨買基金 투자연구부主管 羅瑤庭은 유가 상승이 연준이 긴축을 풀기 어려운 주요 원인이라며, 에너지 가격이 높은 수준을 유지할 경우 기업의 운영 비용이 증가할 뿐만 아니라 인플레이션이 2% 목표로回落하는 속도가 늦어져 연준이 긴축 정책을 더 오래 유지할 수 있다고 지적했다.
고용 둔화, 저채용·저해고 양상
인플레이션 가열과 대조적으로 미국 고용 시장은 점차 둔화되고 있다. 미국 9월 비농업 고용은 2.9萬人 증가에 그쳐 8월 13.3萬人은 물론 지난 12개월 월평균 증가폭인 4.5萬人에도 크게 못 미쳐 기업의 채용 수요가明显 약화됐음을 보여준다. 다만 9월 실업률은 4.2%를 유지했고 신규 실업수당 청구 건수도明显 증가하지 않았다. 羅瑤庭은 이는 미국 노동시장이 저채용·저해고 특징을 보이고 있음을 의미한다며, 기업들이 인력 확충 속도는 늦추고 있으나 인력을 전면 축소하지는 않아 인플레이션 압력을 낮추는 데 도움이 되며, 연준이 경기 침체를 유발하지 않고 금리 인상을 종료할 기회를 갖게 됐고, 경제가 여전히 회복력을 갖추고 있어 지속적인 금리 인상의 필요성이 낮아지고 있다고 분석했다.
연착륙 성공 시 역사적으로 미 증시 강세
금리 인상이 막바지에 접든 가운데 미 증시가 반드시 상승할지는 경제의 연착륙 여부가 관건이다. 역사적 통계에 따르면 미국 경제가 연착륙에 성공할 경우 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 금리 인상 중단 후 1년, 2년 및 3년간 평균 누적 수익률이 각각 23%, 57% 및 93.1%에 달했다. 현재 미국은 에너지 가격발 인플레이션이라는 도전에 직면해 있으나 고용 시장이 아직明显 악화되지 않았고, AI 투자와 생산성 향상이 경제 성장을 뒷받침하고 있어 연착륙 가능성은 여전히 상대적으로 높다. 향후 유가가 안정되고 인플레이션이 점차 둔화되며 기업 이익이 지속적으로 성장한다면 미 증시의 중장기表现에支撑이 될 것이다.
분할 매수로 미 주식 펀드 기회 포착
羅瑤庭은 투자자들이 유가 상승이나 연준의 단기 금리 결정 때문에 지나치게 비관할 필요는 없으나, 금리 인상 중단을 주식시장의 즉각적인 상승 보장으로 여겨서도 안 된다고 권고했다. 현阶段에는 에너지 가격, 고용 변화 및 기업 이익을 지속적으로 관찰하고, 일시 추격 매수 대신 분할投入로 대응해야 한다. 펀드 배분 측면에서는 다양한 산업을 아우르는 미국 주식 펀드를 편입하고 대만 주식 및 기술 펀드를 병행해 AI 장기 성장 트렌드에 참여하는 한편, 超底王 메커니즘을 활용해 꾸준히 정기投入하고 저점에서는 추가 매수하며 진입 시점 위험을 분산해 시장 변동성 속에서 투자 포지션을 지속 누적함으로써 중장기 성장 기회를 포착할 것을 제안했다.