第三季の売上・利益がそろって過去最高
アマゾンが2026年第三季決算を発表、売上高は2019億美元、前年比12%増、営業利益は281億美元、営業利益率は13.9%で歴史的新高を記録した。このうちクラウドサービスAWSの売上高は460億美元、前年比39.3%増で、近5年來最速の成長となり、年換算売上規模は1840億美元に達した。売上と利益の推移から見ると、アマゾンのAI・クラウド事業は拡大を続け、好調な内容だった。
フリーキャッシュフローはマイナス423.6億美元に転落
アマゾンの過去12個月フリーキャッシュフローは、前年同期のプラス147.9億美元から、今年第三季末にはマイナス423.6億美元へ転落し、前後で約571.5億美元の差が生じた。投資専門家股人阿勳は、背景にある主な理由はAI資本支出の急増だと指摘する。アマゾンは2026年全年現金資本支出を約2200億美元と見込み、CEOも2027年投資規模はさらに拡大する可能性があるとし、資金は主にデータセンター、AIインフラおよび関連設備に充てられる。
台股急落、市場はAI投資効果に注目
台股30日は安く始まり安く引け、終値は1156.5點下落し、45211.83點で引け、下落率2.49%、売買代金は8777.3億元に達した。市場が動揺する中、AI産業の投資効果が注目されている。股人阿勳は、企業の利益増加は、手元で自由に使える現金の増加を意味しないとし、アマゾンのフリーキャッシュフローの変化は投資家が留意すべきシグナルだと注意を促した。
サプライチェーンへの恩恵、カギは投資回収
このAIインフラ投資は、台湾サプライチェーンにとって指標となる意義を持つ。台積電2330、AIサーバーから、冷却・放熱、電源および高速伝送などの関連産業まで、クラウド事業者の資本支出拡大の恩恵を受ける可能性がある。ただ股人阿勳は、投資家は売上成長や資本支出規模だけを見るのではなく、より重要なのは将来の実際の収益だと考える。データセンター完成後は、顧客の利用需要、設備稼働率、さらに減価償却などのコストを見極める必要がある。市場の焦点は、誰が最も多く資本を投じられるかから、誰がAI投資を真に長期安定的なキャッシュフローに転化できるかへ移っており、AI関連株を評価する際は長期的な収益の現金化能力を検証すべきだ。