AWS成长加速获利创历史新高
台股10月30日开低走低，终场大跌1156.5点，收在45211.83点，跌幅2.49%，成交金额达8777.3亿元。亚马逊公布2026年第三季财报，营收达2019亿美元，年增12%，营业利益281亿美元，营业利益率达13.9%，创下历史新高。其中云端服务AWS营收达460亿美元，年增39.3%，为近5年来最快成长速度，年化营收规模已达1840亿美元，显示AI与云端业务持续扩大。
自由现金流转负一年差571.5亿
投资专家股人阿勋指出，企业获利增加，不代表可自由运用的现金同步增加。亚马逊过去12个月自由现金流，从去年同期的正147.9亿美元，转为今年第三季底的负423.6亿美元，前后相差约571.5亿美元。背后主要原因在于AI资本支出快速增加，庞大投资为公司带来资金压力，成为投资人值得留意的讯号。
全年支出2200亿2027年再提高
亚马逊预估2026年全年现金资本支出约2200亿美元，执行长表示，2027年投资规模可能进一步提高，资金主要用于资料中心、AI基础设施及相关设备。换句话说，亚马逊为抢占AI市场，必须先投入大量资金兴建资料中心、添购设备，虽然扩大云端业务并提高营业利益，短期内仍因此承受现金流压力。
台供应链受惠关键在投资回收
这波AI基础设施投资对台湾供应链具有指标意义，从台积电、AI服务器，到散热、电源及高速传输等相关产业，都可能受惠于云端业者持续扩大资本支出。不过股人阿勋认为，不能只看营收成长或支出规模，更重要的是未来实际收益，资料中心兴建完成后，须观察客户使用需求、设备利用率以及折旧等成本。市场焦点已从谁能投入最多资本竞逐AI，转向谁能将AI投资转化为长期稳定的现金流，评估AI概念股更应检视长期获利变现能力。