財報失色引發劇烈修正
美國科技巨頭Alphabet、Meta、亞馬遜及英特爾近期公布財報，部分獲利、現金流與財測未達市場期待，股價出現劇烈修正，市場重新關注AI投資變現能力。其中Alphabet財報公布後股價跌破年線，並出現死亡交叉，中長線技術面轉弱。波克夏持有的Alphabet股票市值，較6月底高峰縮水約70億美元，約新台幣2240億元，Meta股價則在年線附近震盪整理。
客戶向大型雲端集中
法人指出，馬斯克先前示警市場上有200多家新興雲端算力廠商面臨倒閉風險，包括Nebius、CoreWeave等。這類業者本身即屬高風險客戶，一旦資金鏈斷裂，AI算力需求將集中至微軟、谷歌、亞馬遜及臉書等資金雄厚的四大雲端服務商。鴻海、廣達、緯創原本即為這些大廠的一線代工廠，客戶結構洗牌後呆帳風險降低，長期訂單與獲利反而更有保障。
算力重心轉向推論應用
過去2年市場大量採購晶片用於大模型訓練，如今隨著微軟、亞馬遜等大廠面臨AI應用變現壓力，基礎設施正加速轉向推論應用。為降低對輝達昂貴晶片的依賴，北美大廠擴大投資自研推論晶片，例如谷歌TPU，將帶動台積電先進製程代工需求，以及聯發科、世芯、創意等ASIC設計服務廠的長線商機。
硬體升級與長線布局機會
全球資料中心擴建潮並未因股價修正而停下，大廠今年資本支出仍將持續創高，產能依舊吃緊。隨著輝達高功耗機櫃進入量產與世代交替，液冷、高規格電源供應器及高頻寬記憶體等領域的製造瓶頸仍在，能克服良率挑戰、打入高階零組件供應鏈的台廠，長線產品單價與毛利率仍具優勢。投信法人預估，台灣科技供應鏈在AI需求帶動下，今年整體企業獲利仍有雙位數成長動能，中長線多頭基礎仍在，現階段重挫主因去槓桿與估值修正，當評價回到合理區間，反而提供長線價值投資人布局機會。