美科技財報失色股價修正
谷歌財報公布後，股價跌破年線、進入死亡交叉，中長線趨勢轉弱，巴菲特重壓的結果，目前處於帳面虧損約70億美元，約合新台幣2240億元狀態，臉書也在年線附近掙扎。美國重量級科技大廠谷歌、臉書、亞馬遜以及英特爾財報不佳，股價劇烈修正，法人預估對台灣AI供應鏈將帶來4大關鍵改變與結構性影響，值得市場注意。
資金集中四大雲端商
法人指出，馬斯克指出的兩百多家面臨倒閉的新興雲端算力廠商，例如Nebius、CoreWeave等，本身就是高風險客戶，這些公司在資金斷頭後，AI算力將集中到微軟、谷歌、亞馬遜以及臉書4大資金雄厚的頂級雲端服務商手中。鴻海、廣達、緯創等台廠原本就是微軟等4大雲端服務商的一線代工廠，客戶結構洗牌後，呆帳風險降低，長期獲利反而更有保障，台廠訂單更為穩固。
訓練轉推論帶動自研晶片
過去2年市場瘋狂採購晶片進行大模型訓練，隨著微軟、亞馬遜等大廠開始被市場要求以AI應用變現，AI基礎設施正加速轉向推論應用。為了降低對輝達昂貴晶片的依賴，北美大廠正加大投資自研推論晶片，如Google TPU，這將帶動台積電的先進製程外包，以及聯發科、世芯和創意電子等ASIC設計服務廠的長線商機，算力重心從訓練轉向推論趨勢明確。
硬體瓶頸未解評價回合理
全球資料中心擴建潮並未因股價修正而停下，大廠紛紛承諾今年資本支出將持續創高，產能依舊吃緊。隨輝達的高功耗機櫃在今年進入量產與迭代，水冷、液冷、高規格電源供應器和高頻寬記憶體等製造瓶頸依然存在，能克服製程良率、擠進高階零組件供應鏈的台廠，長線客單價與毛利率仍具優勢。投信法人預估，台灣科技供應鏈在AI主線帶動下，今年整體企業獲利仍有極高的雙位數動能，現階段重挫屬去槓桿與消化高估值修正，股價回到合理甚至低估區間時，反而提供長線布局買點。