議会の勢力図がAI政策の行方を左右
米中間選挙が近づき、アジアでは人工知能と半導体サプライチェーンに関わる株式市場に政策の変数が生じている。ブルームバーグの報道によると、ストラテジストの分析では、民主党が上下両院を完全に掌握すれば、AI産業やデータセンター建設に対する審査が一層厳格化すると予想される。一方、共和党が議会を守れば、政策の継続性は比較的高く維持され、韓国・台湾のチップメーカーや米国のテクノロジーブームを支える他のサプライヤーに追い風になるとみられる。現在の世論調査と予測市場では、共和党が下院の支配権を失う可能性は高く、上院の帰趨は依然として不透明だ。
AI貿易にとって敏感な時期
報道によると、今回の選挙戦はアジアのAI貿易にとって敏感な時期に重なる。投資家は既に高い借入コストやメモリーチップブームの持続性、債務に支えられたAIインフラ支出が十分なリターンを生めるかといった懸念に直面している。AIの安全性やデータセンターの発展、電パワーテックコストなどの問題がワシントンで政治化が進む中、選挙が市場の不確実性を高めている。レイリアント・グローバル・アドバイザーズのポートフォリオマネージャー、フィリップ・ウール氏は、民主党が大勝すればこれらの問題がより差し迫ったものとなり、AI株に新たな調整を促す可能性があり、AIへの脅威となるいかなる要因も韓国、台湾、日本、さらには中国の株式センチメントに重くのしかかると述べた。
台湾・韓国のサプライチェーンが直撃
他の多くの地域と比べ、アジアはAI投資ブームにおける利害関係が大きく、韓国と台湾のサプライチェーンは米国のデータセンター建設を支えるハイエンド半導体やその他の重要ハードウェアを支えている。民主党が主導する議会が審査を強化すれば、同地域はリスクにさらされ、AI開発者により多くのデータセンター電力コスト負担を求めることや、貿易・テクノロジー政策に対する議会の監督強化などが焦点になる可能性がある。OCBC銀行のウェルスマネジメント担当エグゼクティブディレクター、アフダル・ラーマン氏は、米国のAIインフラやデータセンター開発、技術規制の潜在的な変化が、最終的にはアジアのサプライチェーンを通じて波及し得ると指摘した。台湾で指摘された銘柄はTSMC（2330）、ホンハイ（2317）、クアンタ（2382）およびデルタ電子（2308）で、その他にはサムスン電子、SK海ハイニックスとアドバンテストが含まれる。アバディーンのアジア太平洋株式責任者プルクサ・イアムトントン氏は、韓国・台湾のチップメーカーは依然として構造的投資に不可欠な存在であり、特に体質の良い企業は異なる選挙結果に対応できるとの見方を示した。
グリーンエネルギー貿易とエネルギー価格に注目
選挙は中国株式市場にも影響し得る。フィリップ・ウール氏は、民主党の大勝とクリーンエネルギーへの手厚い支援が、中国の太陽光や電池、EV企業のセンチメント改善につながる可能性があると指摘した。民主党が議会を掌握し、トランプ氏の国内政策を制約すれば、行政府は行政権力への依存を強めざるを得ず、貿易がホワイトハウスがなお力を発揮できる分野になるとみられる。指摘された銘柄にはCATL、BYD、サングロウ、ロンジ・グリーンエナジー、ジンコソーラーが含まれる。一方、ナゴミ・キャピタルの運用責任者カズユキ・ムラマツ氏らは、選挙後の株高という経験則が崩れる可能性に警戒感を示し、トランプ氏が選挙後に米軍の対イラン攻撃再開を示唆したことでエネルギー価格高騰リスクが高まり、原油価格が1バレル120ドルまで上昇すれば選挙後の前向きな期待を覆しかねないとしている。
ドルと市場信心に変数
通貨・債券面では、ウエストパック銀行の為替戦略責任者リチャード・フラヌロビッチ氏は、民主党の大勝や米国とイランの歩み寄りの兆し、AI・データセンター支出への審査厳格化が重なれば、ドルの最近の上昇が反転する可能性があると述べた。また、接戦により再集計や法廷闘争に発展すれば、米国の制度への信認が揺らぐ可能性もあると指摘した。