廣發が新規カバレッジで欣興に1820元を掲げる
台湾株は28日に力強く反発し、外資の関心は四半期移動平均線を守った千金株に向かった。ABF基板大手欣興（3037）は廣發證券が初めて調査対象に組み入れ、買いレーティングを付与し、目標株価1820元として法人筋の最高記録を更新した。摩根大通と花旗環球は同時に株価予想を引き上げ、それぞれ1400元および1550元とし、大摩、マッコーリー、美銀および大和資本は1500元から1775元の予想を示し、外資が総じてAI基板の需給見通しに強気であることを示した。
AI基板市場規模の拡大を見込む
廣發證券はAI需要がABF基板市場の急速な拡大を牽引し、ハイエンド基板価格の上昇継続に伴い、世界のAI ABF基板市場規模は2027年の130億ドルから2028年には180億ドルに上昇し、欣興は30％超のシェア獲得が見込めるとみている。生産能力の拡張と製品構成の最適化に牽引され、欣興の2026年から2028年の売上高はそれぞれ1911億元、3033億元および4022億元、一株当たり税後純益はそれぞれ28.58元、60.75元および89.34元と予想され、2年間で2倍超の増加となる。
輝達がパートナーに指定
大摩は、輝達がベルリンGTC大会で欣興を3社のパートナーの1社に挙げ、今後3年間で関連基板生産能力を従来の2.5倍に拡大する計画だと指摘した。輝達が事前に確保した生産能力は、欣興が2027年第2四半期に稼働予定の光復第二工場の拡張計画をカバーする可能性があり、今後数年間のハイエンドABF需要への支えとなる。
嘉澤を格上げしサーバーの転機を見込む
もう1つの注目銘柄である嘉澤（3533）はモルガン・スタンレーがレーティングをオーバーウェイトに引き上げ、目標株価を2350元に引き上げた。大摩は、銅、金およびプラスチックなどの原材料コストの上昇に加え、新產品の導入速度が比較的遅いことが粗利率を圧迫したが、第3四半期が底となり、第4四半期に回復する可能性があるとみている。嘉澤は第4四半期に超微Venice CPUソケットの拡販の恩恵を受け、英特爾Oak Stream CPUソケットは2027年第1四半期に出荷見込みで、再値上げとコスト転嫁に寄与する。業界調査では、ODMサーバー用マザーボード生産量は第3四半期に小幅減少した後、第4四半期に成長回復が見込まれ、出荷実績を支えるとしている。