Q3營收符合預期 EPS達6.32元
載板大廠欣興（3037）於10月27日公布第三季財報，單季營收達526.5億元，季增22.8%、年增54.9%，營收達成率約99%，整體符合預期。其中成長最明顯仍為ABF及HDI，兩者合計營收比重約達80%，且稼動率持續向上。毛利率方面，因調整員工薪酬認列比率，於第三季追溯此前酬勞費用進行一次性認列，單季毛利率為28.8%，低於預估。業外方面，利息收入16.3億元、金融評價約4954萬元，整體稅後獲利100.5億元，季減23.4%、年增358.1%，每股盈餘6.32元。
Q4稼動率維持高檔 毛利率估回升
展望今年第四季及明年第一季，投顧預期ABF產能稼動率將維持高檔，產品組合持續優化，HDI產品也開始放量，後續展望正向。其中光復楊梅廠高階ABF產能稼動率持續維持在90%以上，隨美系客戶GPU CPU產品量產及大尺寸高層數帶來的產品組合優化，獲利已明顯提升，後續ABF毛利率預期逐季優化。另外，蘆竹HDI新設備於今年上半年進駐後陸續調整，將配合美系客戶出貨時程加大出貨量，光模塊相關需求也正在放量。投顧維持今年第四季預估，預測營收將季增14%，毛利率估看31.9%。
明年營收估2946.8億元 EPS看43.36元
投顧觀察，明年起隨ABF產能缺口延續、價格循環將延續，並估計明年第一季營收將季增4.6%，毛利率32.8%。兩季稅後獲利分別上看至114.1億元、126.8億元，每股盈餘則估看7.17元、7.85元。隨美系客戶HDI產品開始放量、ABF持續漲價、光模塊進入量產階段並預期今、明年皆擴產40到50%，投顧表示欣興明年展望維持正向，並上調其明年營收預估至2946.8億元，毛利率估達37.5%，每股盈餘則放眼至43.36元。
本益比調升至30倍 維持買進評等
評價方面，投顧認為欣興仍具備高階製程能力，將維持其競爭優勢，並受惠於高階載板供需緊俏、產品組合優化及新產能陸續開出，今、明年營運成長動能明確。因此，投顧上調其本益比至30倍，並以明年預估每股盈餘推得目標價1300元，較先前1010元上調，維持買進評等。以上資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。