대만 공급망, AI 수요 확산 수혜
UBS는 대만이 반도체 및 AI 하드웨어 공급망 강점을 바탕으로 수요가 선진 칩에서 더 많은 공급망环节으로 확산되고 있으며, 올해와 내년 기업 이익이 각각 42%, 37% 성장할 것으로 예상해 AI 데이터센터 및 하드웨어 수요가 여전히 주요 성장 동력임을 반영한다고 밝혔다. UBS 웰스매니지먼트 최고투자책임자실 아시아 자산배분 책임자 胡俊禮는 최근 시장 불확실성이 높아지고 채권 수익률과 유가가 상승했으며 AI 투자 수익도 주목받고 있고, 미국 중간선거가 다가오면서 정치 뉴스가 단기 변동성을 키울 수 있지만 기업 수익, 금리와 에너지 가격 등 펀더멘털 요인이 중장기 시장에 더욱 중요하다고 지적했다.
S&P500 3분기 수익 28% 증가 전망
기업 이익 측면에서 胡俊禮는 AI 수요, 산업 사이클 개선 및 고소득 소비자의 탄력성에 힘입어 S&P500 지수의 3분기 주당순이익이 전년 대비 28% 증가할 것으로 예상한다고 분석했다. AI는 여전히 중요한 성장 엔진이지만 시장의 초점은 AI 투자 규모에서 상업화 성과로 이동하고 있으며, 기업이 투입을 수익 및 투자 수익으로 전환할 수 있는지가 더욱 주목받고 있다. 올해 일본을 제외한 아시아의 이익 성장은 주가表现을明显 웃돌았으며 내년 기업 이익은 20% 성장할 것으로 예상되는데, 그中台灣은 AI 성장 수혜로 특히 두드러진다. 장기 투자자에게는 시장 불확실성이 여전히 높은 환경에서 균형 잡힌 배분을 유지하는 것이 성장, 수익과 리스크 관리를 함께 고려하는 데 도움이 된다.
미국 채권 수익률 2002년 이후 최고치
채권시장 측면에서 胡俊禮는 채권시장이 최근显著 재가격화에 나섰으며 미국 10년 만기 국채 수익률이 한때 5.36%까지 올라 2002년 이후 최고치를 기록했다고 설명했다. 인플레이션, 통화정책, 재정 우려 및 AI 관련 자금조달 수요가 모두 수익률 상승 압력을 키웠다. 다만 현재의 높은 수익률이 더 큰 완충을 제공하고 있으며, 현재 수준 기준으로 미국 2년, 5년 및 10년 만기 국채 수익률이 각각 약 254, 113 및 65bp 더 올라야 향후 1년의 자본손실이 기간 수익을 상쇄한다. 다시 말해 최근 재가격화로 고품질 채권의 위험 대비 보상이 개선됐기 때문에 기본 시나리오에서는 향후 12개월간 수익률이 완만하게 하락할 것으로 예상한다.
유가 충격 제한적…다각화 배분 유지
지정학이 에너지 가격을 흔드는 것과 관련해 胡俊禮는 에너지 리스크는 주목할 만하지만 현재로서는 전체 시장 방향을 바꿀 정도는 아니라고 설명했다. 최근 유가 상승으로 글로벌 GDP 성장률이 약 0.3~0.5%포인트 낮아질 수 있지만, AI 투자, 가계 대차대조표 탄력성, 그리고 각 경제가 2022년 에너지 충격 이후 높인 적응력이 충격을 완화하는 데 도움이 된다. 전체적으로 주식에 대해서는 긍정적 견해를 유지하며, 다변화된 핵심 보유를 기반으로 삼고 시장 강세를 틈타 단일 종목 과도한 집중 리스크를 적度 낮출 것을 권고했다. 채권에서는 중기에서 비교적 장기물 고품질 채권을 상대적으로 선호하면서 최장기물에 대해서는 신중함을 유지하고, 원자재 측면에서는 에너지 공급 리스크가 폭넓은 원자재 배분의 분산 가치를 부각한다고 밝혔다.