대만 기업 이익 증가 전망… AI 수요 공급망 전반으로 확산
UBS는 대만이 반도체 및 AI 하드웨어 공급망 우위를 바탕으로 수요가 첨단 칩에서 더 많은 공급망环节으로 확산되고 있으며, 올해와 내년 기업 이익이 각각 42%, 37% 증가할 것으로 예상했다. 이는 AI 데이터센터 및 하드웨어 수요가 여전히 주요 성장 동력임을 반영한다고 밝혔다.
UBS 웰스매니지먼트 투자총괄실 아시아 자산배분 총괄 후쥔리는 보도자료를 통해 최근 시장 불확실성이 높아지고 채권 수익률과 유가가 상승했으며 AI 투자 수익률도 주목받고 있다고 밝혔다. 미국 중간선거가 다가오면서 정치 뉴스가 단기 변동성을 키울 수 있지만, 기업 실적, 금리와 에너지 가격 등 펀더멘털 요인이 중장기 시장에 더 중요하다고 설명했다. 장기 투자자에게는 시장 불확실성이 여전히 높은 환경에서 균형 잡힌 배분을 유지하는 것이 성장, 수익과 리스크 관리를 겸하는 데 도움이 된다고 덧붙였다.
S&P 3분기 이익 28% 증가 전망… 초점은 수익화로 이동
기업 이익과 관련해 후쥔리는 AI 수요, 산업 사이클 개선 및 고소득 소비자의 견조함에 힘입어 S&P 500 지수의 3분기 주당순이익이 전년 대비 28% 증가할 것으로 예상된다고 분석했다. AI는 여전히 중요한 성장 엔진이지만, 시장의 초점은 AI 투자 규모에서 상업화 성과로 이동하고 있으며, 기업이 투입을 매출 및 투자 수익으로 전환할 수 있는지가 더 주목받고 있다고 밝혔다.
후쥔리는 올해 일본을 제외한 아시아의 이익 성장이 주가表现을明显 앞서며, 내년 기업 이익이 20% 성장할 것으로 예상된다고 언급했다. 그중 AI 성장의 수혜로 대만 기업 이익은 올해와 내년에 각각 42%, 37% 증가할 것이며, 이는 AI 데이터센터 및 하드웨어 수요가 여전히 주요 성장 동력임을 반영한다고 밝혔다.
미국 국채 수익률 최고치… 리스크 대비 수익 개선
채권시장과 관련해 채권시장은 최근 뚜렷하게 재가격화가 이뤄지며 미국 10년물 국채 수익률이 한때 5.36%까지 올라 2002년 이후 최고치를 기록했다. 인플레이션, 통화정책, 재정 우려 및 AI 관련 자금조달 수요가 모두 수익률 상승 압력을 키웠다. 다만 현재의 높은 수익률이 더 큰 완충을 제공하고 있으며, 현 수준 기준으로 미국 2년, 5년 및 10년물 국채 수익률이 각각 약 254, 113 및 65bp 더 올라야 향후 1년간 자본 손실이 기간 수익을 상쇄할 것으로 계산된다. 최근 재가격화로 우량 채권의 리스크 대비 수익이 개선됐으며, 기본 시나리오에서는 향후 12개월간 수익률이 완만하게 하락할 것으로 여전히 예상된다.
유가 충격 제한적… 주식 긍정·채권 안정 배분 유지
지정학이 에너지 가격을 좌우하는 가운데 후쥔리는 에너지 리스크는 주목할 만하지만 현재로서는 전체 시장 방향을 바꿀 정도는 아니라고 설명했다. 최근 유가 상승폭으로 글로벌 GDP 성장률이 약 0.3~0.5%포인트 감소할 수 있지만, AI 투자, 가계의 견조한 대차대조표, 그리고 각 경제가 2022년 에너지 충격 이후 높인 적응 능력이 충격 완화에 도움이 될 것으로 추정했다.
전반적으로 주식에 대해서는 시장 전망을 긍정적으로 유지하며, 분산된 핵심 보유를 기초로 삼고 시장 강세를 틈타 단일 종목 과도 집중 리스크를 적度 낮출 것을 권고했다. 채권은 중기에서 비교적 장기 우량 채권을 상대적으로 선호하면서도 최장기물에 대해서는 신중을 유지했다. 원자재 측면에서는 에너지 공급 리스크가 광범위한 원자재 배분의 분산 가치를 더욱 부각한다고 밝혔다.