台湾企業の増益見通し AI需要がサプライチェーンに拡大
UBSは、台湾が半導体およびAIハードウェアのサプライチェーンの優位性により、需要が先端チップからより多くのサプライチェーン分野に拡大しており、今年と来年の企業利益がそれぞれ42%、37%成長すると予想し、AIデータセンターおよびハードウェア需要が依然として主な成長の原動力であることを反映していると述べた。
UBSウェルス・マネジメント投資総監室アジア資産配分責任者の胡俊礼氏はニュースリリースを通じて、最近は市場の不確実性が高まり、債券利回りと原油価格が上昇し、AI投資のリターンも注目されていると述べた。米中間選挙が近づくにつれ、政治関連ニュースが短期的な変動を強める可能性があるが、企業収益、金利、エネルギー価格などのファンダメンタルズ要因が中長期の市場にとってより重要である。長期投資家にとっては、市場の不確実性が依然として高い環境下では、均衡の取れた配分を維持することが成長、収益、リスク管理の両立に役立つ。
S&P第3四半期は28%増益見通し 焦点はマネタイズに
企業収益について、胡俊礼氏は、AI需要、工業サイクルの改善、高所得消費者の底堅さを背景に、S&P500指数の第3四半期の1株当たり利益が前年比28%増になると予想されると分析した。AIは依然として重要な成長エンジンだが、市場の焦点はAI投資の規模から商業化の成果へと移っており、企業が投入を収益や投資リターンに転化できるかどうかがより注目されている。
胡俊礼氏は、今年は日本を除くアジアの利益成長が株価パフォーマンスを明らかに上回り、来年の企業利益は20%成長すると予想したと述べた。そのうち、AI成長の恩恵により、台湾企業の利益は今年、来年にそれぞれ42%、37%成長し、AIデータセンターおよびハードウェア需要が依然として主な成長の原動力であることを反映している。
米債利回りが最高を更新 リスク・リターンは既に改善
債券市場では、債券市場が最近大幅にリプライシングされ、米10年国債利回りが一時5.36%まで上昇し、2002年以来の最高を更新した。インフレ、金融政策、財政への懸念、AI関連の資金調達需要は、いずれも利回りの上昇圧力を高めている。ただし現在の高い利回りはより大きな緩衝を提供しており、現在の水準で計算すると、米2年、5年、10年国債利回りはそれぞれ約254、113、65ベーシスポイントさらに上昇しなければ、今後1年間のキャピタルロスが期間収益を相殺することはない。最近のリプライシングにより高品質債券のリスク・リターンは改善しており、基本シナリオでは今後12か月で利回りが緩やかに低下すると依然予想している。
原油価格の衝撃は限定的 株にポジティブ・債券に安定の配置を維持
地政学がエネルギー価格に影響する面では、胡俊礼氏は、エネルギーリスクは注目に値するが、現時点では市場全体の方向性を変えるほどではないと説明した。最近の原油価格の上昇により世界のGDP成長率が約0.3から0.5パーセントポイント押し下げられる可能性があると推計されるが、AI投資、家計のバランスシートの底堅さ、各経済圏が2022年のエネルギーショック後に高めた適応力が緩衝に役立つ。
全体として、株式については市場見通しに前向きな見方を維持し、多様化されたコア保有を基盤とし、市場が強い間に単一銘柄への過度な集中リスクを適度に下げることを提案する。債券については中期からやや長めの高品質債券を相対的に選好し、最長期については慎重を維持する。コモディティについては、エネルギー供給リスクが幅広いコモディティ配分の分散価値をさらに浮き彫りにしている。