Q3 이익 사상 최고치, 주가 이틀 연속 상승 마감
동박적층판 업체台燿（6274）10月27日 장중 한때 하한가를 기록해 시장 관심 집중, 이후 28日、29日 연속 상승 마감, 이틀간 누적 상승폭 8.59%。회사가 발표한 3분기 실적에서 분기 주당순이익 12.88元로 사상 최고치 경신。3분기 매출 179.5億元, 전분기 대비 25.5% 증가·전년 동기 대비 122.6% 증가, 매출총이익률 36.9%, 전분기 대비 7.2%포인트 상승·전년 동기 대비 13.2%포인트 상승으로 투자사 기존 예상치 31.2% 상회。투자사는 매출총이익률이 예상을 상회한 것은 가격 인상 효과 본격화가 주원인이며, 그중 저사양 제품 가격 인상 기여가 가장 뚜렷했다고 지적했다。
제품 믹스와 영업이익 동반 강세
제품 믹스로 보면, ELL 극저손실과 SLL 초저손실 합산 비중 38%, VLL 매우 낮은 손실과 LL 낮은 손실 비중 28%, HDI 고밀도 상호연결와 N-LL 일반 차저손실 비중 19%, 기타 제품 15%。3분기 영업이익 55.7億元, 전분기 대비 65.8% 증가·전년 동기 대비 340% 증가로 투자사 및 시장 예상 상회。전체적으로 가격 인상 효과와 제품 믹스 최적화로 매출과 이익 동반 성장。
Q4부터 내년 1분기까지 가격 인상 추세 지속
올해 4분기 및 2027年第一季 전망으로, 유리섬유포 및 동박 가격 지속 인상 예정, 저사양 CCL 판매가격 반영 지속 전망, 고사양 CCL 측면에서도 동종업체 원자재 가격 추가 반영 예상, 전반적 가격 환경 CCL 업체에 우호적。台燿 태국 공장 약 10萬張 생산능력 추가 확대 예정。투자사는 4분기 및 2027年第一季 매출 예상치 212.6億元、219.6億元로 상향, 매출총이익률 각각 37.4%、37.7%, 영업이익 67.1億元、69.3億元, 세후순이익 47.1億元、48.6億元, 주당순이익 각각 15.71元、16.22元。
2026年 및 2027年를 보면, 저사양 CCL 가격 인상 효과 지속, M7 이상 응용 확대 지속 제고, AI 서버 M8 이상 스펙 상향, 1.6T 스위치 업그레이드 사이클, 시장 규모나 도입 속도 모두 지난 2년간 800G 업그레이드 사이클 추월 전망, 스펙 업그레이드 추가 추진。저궤도 위성은 또 다른 성장 동력, 현재 지상용 버전 위주, 우주용 버전 인증 신청 완료, 2027年上半年 기여 전망, 우주용 버전 스펙 M7 이상으로 제품 믹스에 유리。밸류에이션 측면에서, 투자사는 2026年、2027年 매출 예상치 635.7億元、1056.9億元로 상향, 주당순이익 예상치 각각 41.07元、79.98元, 2027年 예상 주당순이익 기준 PER 24배 유지, 목표주가 1900元 산출, 매수 투자등급 유지。