Q3獲利創高 股價連兩日收紅
銅箔基板廠台燿（6274）10月27日盤中一度跌停，成為市場焦點，隨後28日、29日連續收紅，兩日累計漲幅8.59%。公司公布第三季財報，單季每股盈餘達12.88元，創下新高。第三季營收達179.5億元，季增25.5%、年增122.6%，毛利率為36.9%，季增7.2個百分點、年增13.2個百分點，優於投顧原先預估的31.2%。投顧指出，毛利率優於預期主要來自漲價效應顯現，其中以低階產品漲價貢獻最為明顯。
產品組合與營業利益同步走強
以產品組合觀察，ELL極低損耗與SLL超低損耗合計占比38%，VLL非常低損耗與LL低損耗占比28%，HDI高密度互連與N-LL一般次低損耗占比19%，其他產品則占15%。第三季營業利益達55.7億元，季增65.8%、年增340%，優於投顧及市場預期。整體來看，漲價效益與產品組合優化，帶動營收與獲利同步成長。
Q4至明年首季漲價趨勢延續
展望今年第四季及2027年第一季，玻纖布及銅箔價格將持續調漲，低階CCL可望持續反映售價，高階CCL方面，同業亦預估將進一步反應原料報價，整體報價環境對CCL廠商有利。台燿泰國廠預計再增加約10萬張產能。投顧上調其第四季及2027年第一季營收預估至212.6億元、219.6億元，毛利率分別為37.4%、37.7%，營業利益為67.1億元、69.3億元，稅後獲利為47.1億元、48.6億元，每股盈餘分別為15.71元、16.22元。
放眼2026年及2027年，低階CCL漲價效應延續，M7以上應用拓展持續提升，AI伺服器往M8以上升規，1.6T交換器升級週期，無論市場規模或導入速度，均有望超越過去兩年的800G升級週期，進一步推動規格升級。低軌衛星為另一成長動能，目前以地面版為主，天上版已送認證，預期2027年上半年有望貢獻，且天上版規格為M7以上，有利產品組合。評價方面，投顧上修2026年、2027年營收預估至635.7億元、1056.9億元，每股盈餘預估分別為41.07元、79.98元，以2027年預估每股盈餘，維持本益比24倍，推得目標價1900元，維持買進投資評等。