台湾株は上昇分を吐き出し、外資は再び売りに転じる
台湾株は前日に939ポイント急反発した後、10月29日に再び軟化し、場中に一時980ポイント急落して前日の上昇分を吐き出し、引けにかけて下げ幅を縮小し、終値は667ポイント安の4萬6368ポイント、下落率1.42％、売買代金7904億元だった。三大法人では、外資が688億元を売り越し、自営商が1.8億元を売り越し、ヘッジが213億元を売り越し、投信のみ86億元を買い越した。
米テクノロジー決算が影響、半導体はクラウド支出に注目
米国テクノロジー業界は決算シーズンの最中にあり、決算の見通しが株価を左右している。Googleの親会社Alphabetは検索広告が12％増、フリーキャッシュフローがマイナス90.7億美元といずれもアナリスト予想を下回り、時間外取引で株価が10.5％急落し、米株の懸念材料となった。国泰費城半導体（00830）ファンドマネージャーの李翰林は、クラウド売上高の成長が続くかに加え、巨額のAIインフラ支出が売上高とキャッシュフローに転換できるかが焦点だと指摘した。半導体産業にとって、クラウド事業者の設備投資計画、コンピューティング需要およびデータセンター建設の進捗は、今後の受注と利益を評価する上で重要な手掛かりだとした。
00830は規模が倍増、分割で投資ハードル引き下げへ
00830は年初来、規模と受益者数がともに倍増し、10月22日時点で、ファンド資産規模は156.04％増、受益者数は135.27％増で、11万名超の受益者が増加した。投資ハードルを引き下げるため、00830は分割議案を推進し、30日上午7時から電子投票を受け付け、11月16日晚上11時59分に締め切り、11月19日に受益者会議を開催する。李翰林は、議案が可決されれば、保有口数は増加し、1口当たり純資産価格は相応に低下するが、市場価格の変動を考慮しなければ保有総額は変わらないと述べた。今回は1拆5または1拆6を見込み、実際の倍率は会議決議および公告に準じる。
米インフレは加速・雇用は減速、ソフトランディングに注目
「鉅亨買基金」は、エネルギー価格の上昇がインフレ圧力を高めているものの、米雇用市場は明らかに減速し、企業の採用は鈍化しているが大規模な人員削減は発生しておらず、経済は依然として底堅く、連邦準備制度の追加利上げの必要性は低下していると指摘した。投資研究部主管の羅瑤庭は、米9月消費者物価指数の前年同月比上昇率が8月の3.4%から3.7%に加速し、エネルギー価格の前年同月比上昇率は前月から4.3個百分点拡大し、コアCPIの前年同月比上昇率も0.1個百分点拡大し、中古車、交通運輸サービスおよび家賃の上昇幅も拡大したと指摘した。9月非農業部門雇用者数は2.9萬人増にとどまり、8月の13.3萬人や過去12か月平均の月間4.5萬人増を大きく下回ったが、失業率は4.2%を維持し、低採用・低解雇の特徴を示した。過去の統計では、ソフトランディングに成功した場合、S&P500は利上げ停止後の1年、2年、3年の平均累積リターンがそれぞれ23%、57%および93.1%に達した。高値追いではなく分割投資を推奨し、米国株式ファンドに台湾株およびテクノロジーファンドを組み合わせることを提案した。
韓国株のメモリーシグナルと高配当ETFのパフォーマンス
大華韓国KOSPI 50（009829）マネージャーの賴昱廷は、SK海力士の決算は利益が力強く、DRAMとHBMは2029年まで生産能力が完売し、不足は2030年まで続くとのシグナルを示したと指摘した。株価が調整を経てPERが歴史的な低水準にある中、大口資金は関連する韓国テクノロジーETFを通じてすでにポジションを構築している。同ETFの第1位と第2位の保有銘柄は三星電子とSK海力士で、合計ウエートは3分の2を占め、韓国企業のバリューアッププログラムやK-Culture関連の主力銘柄もカバーしている。韓国全体のKOSPI構成銘柄の予想ROEは25.2%で、S&P 500の23.9%を上回り、予想PERは2から3倍の範囲で推移している。また統計では、25本の台湾高配当ETFの年初来の配当込みパフォーマンスは平均57.57%で、このうち群益半導体收益（00927）、群益科技高息成長（00946）、統一台湾高息動能（00939）、国泰永続高股息（00878）、復華台湾科技優息（00929）、大華優利高填息30（00918）、元大高股息（0056）、凱基優選30（00938）の8本が市場平均を上回り、00927が94.95%上昇で首位だった。群益半導体收益および群益台湾精選高息ETFマネージャーの謝明志は台湾株の第4四半期のパフォーマンスに楽観的な見方を示し、群益科技高息成長ETFマネージャーの洪祥益は、短期的には米・イラン衝突、クラウド事業者の決算と設備投資、連邦準備制度の金利会合に左右されるが、中長期的には依然としてAI関連銘柄に強気だと指摘した。