安寄り後に下げ拡大し半年線を割り込む
10月30日の台北株式市場は米ハイテク株の決算をきっかけとしたAIへの懸念に圧迫され、加権指数は安く寄り付いた後に下げ幅を拡大し、終値は1156.5ポイント安の45211.83ポイント、下落率2.49%、売買代金は8777.3億新台湾ドルだった。場中は売り圧力が急速に拡大し、一時1642.07ポイント安の44726.26ポイントまで急落し、45000ポイントの節目と半年線を一気に割り込んだ。
外資の調整と追証売りが重なり需給を洗浄
ベテランアナリストの周代運氏は、連日の調整の主な原因は外資が先物と現物のポジションを調整し、前回の上昇局面で積み上がった信用買い残を洗い出したことにあると指摘した。貸借倍率から見ると、売りの多くは機関投資家が長期見通しを悲観して売り切ったものではなく、借金で株を買った投資家が追証に直面し損切りを迫られた信用取引の投げ売りであり、需給面の洗浄であってトレンドの転換ではない。
大型株が足を引っ張るも中小型株に支え
TSMC、ホンハイなど大型の値がさ株の下げが指数を大きく押し下げたが、店頭市場ではPCBや産業用PCなど中小型株グループが安値で下げ止まり、一段の安値更新を拒否し、相場の隠れた分水嶺となった。周代運氏は、台湾株の産業ファンダメンタルズは転換しておらず、需給の洗浄が一巡すれば短期的な反発の時期は遠くないとして、投資家は自ら怖がる必要はないと考えている。
費半は5連騰、アジア株のローテーションは売り転換せず
外部環境を見ると、フィラデルフィア半導体株指数はすでに5連騰し、エヌビディアなど米系半導体株も依然堅調で、世界のAI半導体の長期成長が崩れたわけではなく、TSMCの海外関連銘柄も強気基調を維持しており、現在は短期的な利益確定にすぎない。同時間帯では香港ハンセン指数が1%超上昇し、A株も昼前後に上げており、アジア資産が全面的に崩れているのではなく、資金が地域間でローテーションしていることを示している。
やみくもな底買いは禁物、信用維持率を厳格に管理
周代運氏はまた、慌てて全力で底買いすべきではないと注意を促した。高PERのテーマ株は調整局面では容赦なく下落し、大型株の支えの論理を小型の投機株にそのまま当てはめるべきではない。信用取引のポジションを持つ投資家は維持率を綿密に見守り、追証に逆らって粘るべきではなく、変動の中で欲張りが利益を奪うのを避け、トレンド転換と需給洗浄の違いを見分け、慎重にリスクを評価すべきだ。