三大業務聚焦 低軌衛星為營收支柱
昆桐科技股份有限公司成立於1997年，擁有近30年精密加工經驗，核心技術涵蓋鍛造、CNC三軸至五軸精密複合加工及摩擦焊接等製程，專注金屬精密加工零組件研發與製造，主要業務分為低軌衛星、自行車及AI伺服器散熱三大領域。2026年前三季產品營收結構中，低軌衛星占67%，高階自行車零組件占24%，AI伺服器散熱占6%，其他約3%，銷售地區以美洲56.4%、亞洲43.4%為主，低軌衛星產品涵蓋通訊酬載、電力系統、推進與姿態控制及機構件與熱控等應用。
認證門檻高 深化國際客戶長期合作
董事長林志忠表示，昆桐具備精密加工、協同開發、表面處理及量產驗證等垂直整合能力。低軌衛星產業具產品驗證門檻高、技術迭代與設計變更頻繁及供應商轉換成本高等特性，昆桐從產品設計初期即參與客戶共同開發及製造可行性設計，並整合CNC精密加工、航太級表面處理、ISO 7無塵室及微米級量測驗證能力，提供從設計開發到量產的一站式服務。產品通過認證後不易更換供應商，加上穩定量產能力，有助深化與國際低軌衛星領導廠商的長期合作。受惠低軌衛星業務放量，昆桐2023年至2025年合併營收由9.15億元成長至19.02億元，EPS由4.70元提升至16.94元，2026年前三季合併營收15.26億元、毛利率45%、EPS達11.99元。
AI液冷成第二曲線 台泰雙基地擴產
全球低軌衛星市場正由基礎建置邁向規模化商轉，隨發射成本下降、衛星通訊普及及太空運算需求升溫，SpaceX旗下Starlink、亞馬遜Amazon Leo等業者持續推進布建。根據Goldman Sachs Research研究，全球低軌衛星市場規模可望從2025年的250億美元成長至2035年的4,570億美元，年複合成長率達33.7%。除低軌衛星外，昆桐自2025年切入AI散熱供應鏈，產品涵蓋分歧管及水冷板等關鍵零組件，隨AI伺服器功耗與熱密度攀升，液冷散熱需求提升。根據Promersion預估，全球液冷散熱市場2024至2030年年複合成長率約47%，2030年規模可望逾400億美元。為因應需求，昆桐推動台灣、泰國雙基地擴充，台灣新增1,700坪聖安廠預計2029年啟用，泰國8,300坪精密園區規劃自2027年陸續建置及啟用，以低軌衛星深化、AI液冷擴張為雙核心策略，拓展半導體設備等高附加價值應用。