AI基礎建設需求持續升溫，台達電（2308）今年股價一度從3位數飆破2,000元，最高衝上2,585元，10月30日盤中一度被殺至跌停1335元，換算回檔超過48%。根據第3季財報，營收達1,970.59億元，季增7.53%、年增31.09%，稅後純益234.95億元，年增26%、季減6.5%，每股純益為9.04元，營收成長但獲利表現引發市場關注。
第三季營收成長獲利不如預期
資深分析師連乾文指出，雖然營收持續成長，但每股純益低於市場原先預估的10.4元，毛利率34.08%也不如預期的36.2%，落差超過2個百分點，加上泰國子公司泰達電認列存貨跌價損失，進一步壓縮單季獲利，成為單季財報不如預期的主要原因。
800VDC放量未至與成本壓力
市場原本高度期待台達電布局的800VDC電源架構，能隨著輝達新一代AI伺服器推出而快速放量，但目前輝達仍以54V供電架構為主，800VDC尚未大規模導入，即使部分設備開始採用，實際應用規模仍有限，短期內難以對營收帶來明顯挹注。此外，金屬零組件價格上漲持續壓縮毛利率，加上遭遇美國337條款專利調查，台達電被列入調查勢必首當其衝，也成為近期股價承壓的因素之一。
兩大反彈訊號與操作建議
連乾文並未看淡長期發展，認為AI資料中心仍在持續擴建，從電源供應器、液冷散熱到電力基礎設施，都存在龐大需求，台達電仍是產業發展的重要受惠廠商，只是短期股價與基本面之間仍需要時間重新取得平衡。操作上，已經持股的投資人可以先觀察，不必因短期下跌急著賣出，也不宜貿然加碼，應等待營收及獲利表現逐漸穩定；尚未進場的投資人不應只因股價大幅修正就急著搶反彈，現階段不應該猜底。後續觀察指標，一是輝達是否開始大量導入800VDC架構，或ASIC相關產品採用800V電源架構的進度加快，二是台達電營收與獲利能否明顯優於市場預期，唯有產品導入進度或實際業績出現具體利多，才有機會重新吸引市場買盤，為股價帶來反彈動能。