Q3 매출 최고치에도 이익은 따라가지 못해
델타전자（2308）는 29일 3분기 실적 설명회를 열고 3분기 연결 매출 1970.59억 위안, 전분기 대비 7.53% 증가, 전년 동기 대비 31.09% 증가로 사상 최고치를 기록했다고 발표했다. 영업 매출총이익 671.55억 위안, 매출총이익률 34.08%로 전분기 대비 약 1.52%포인트 하락, 전년 동기 대비 0.79%포인트 하락하며 35% 선이 무너졌다. 분기 모회사 귀속 순이익 234.95억 위안으로 전분기 대비 6.54% 감소, 전년 동기 대비 26.28% 증가, 주당 세후 순이익 9.04위안으로 사상 두 번째로 높았지만 이익 성장이 매출 확대를 완전히 따라가지 못해 시장은 재고 누적과 매출총이익률 하락 문제에 주목하고 있다.
39억 평가손실이 마진 잠식
법인이 문의한 3분기 재고 평가손실 충당금 약 39억 위안이 매출총이익률을 갉아먹는 중요 요인이 된 데 대해, 위보원 재무책임자는 당분기 재고 평가손실 계상액이 매출의 약 1.7%를 차지하며, 주로 고객 긴급 주문, 설계 및 품질 사양 조정, 공급업체의 장단납기 등의 영향으로 일부 원자재 및 제품 재고가 누적됐기 때문이라고 지적했다. 정핑 회장은 최근 공급망의 장단납기, 고객 납품 일정 조정 및 제품 사양 변동으로 일부 재고가 증가했으며, 회사나 고객 측 모두 공급 불균형이 재고 증가를 초래할 수 있다고 말했다.
단기 진통, 4분기 소진에 주력
정핑 회장은 관련 상황은 단기적 현상, 단계적 문제에 불과하며 관련 재고가 4분기에 고객 인도로 순차적으로 소진될 것으로 예상한다고 밝혔다. AI 데이터센터 구축 지연이 재고 압박을 지속적으로 확대시킬 수 있다는 시장의 우려에 대해 그는 현재 주문 가시성은 여전히 높으며, 주로 실제 인도 시기가 고객 데이터센터 구축에 맞춰 앞당겨지거나 늦춰질 수 있을 뿐 수요가 사라진 것이 아니라고 강조했다. 기업투자부문 류량푸 부총재는 AI 데이터센터 구축은 1~2분기 단기 수요가 아니라 수년간 이어질 수 있는 성장 추세이며, 과정에서 분기 변동은 불가피하므로 단일 분기 실적으로 장기 수요를 판단해서는 안 된다고 덧붙였다.
선제적 자재 확보, 원가 2% 상승에 가격 조정 협의
정핑 회장은 이어 지난 2년간 AI 산업 성장이 매우 빨라 부품과 생산능력 공급이 전반적으로 타이트해 회사가 반드시 미리 자재를 확보하고 충분한 안전 재고를 유지해야 고객 수요에 탄력적으로 대응할 수 있으며, 미리 준비하지 않으면 향후 생산능력이 없을 것이라고 지적했다. 그는 향후 안전 재고 수준이 과거보다 높아져 이전보다 다소 커질 수 있지만 여전히 적절한 관리가 필요하다고 솔직히 말했다. 원자재 원가 및 제품 가격과 관련해 그는 연초 이후 전체 자재 원가가 약 2% 상승했으며 회사가 고객과 순차적으로 가격 조정을 협의 중으로 일부 제품은 4분기 또는 내년 1분기에 새 가격이 반영될 수 있다고 말했다.