Q3売上高は過去最高も利益の伸びは追いつかず
デルタ電子（2308）は29日に第3四半期の決算説明会を開き、第3四半期の連結売上高は1970.59億元で、前期比7.53%増、前年同期比31.09%増となり、過去最高を更新したと発表した。売上総利益は671.55億元、売上総利益率は34.08%で、前期比約1.52ポイント低下、前年同期比0.79ポイント低下し、35%の大台を割り込んだ。親会社帰属純利益は234.95億元で、前期比6.54%減、前年同期比26.28%増、1株当たり純利益は9.04元となり、過去2番目の高水準だったものの、利益の伸びは売上高の拡大に完全には追いつかず、市場は在庫の積み上がりと利益率低下に注目している。
39億元の評価損が利益率を圧迫
第3四半期の棚卸資産評価損が約39億元に上り、利益率を押し下げる重要な要因になったとの機関投資家の質問に対し、余博文最高財務責任者は、当四半期の在庫評価損の計上額は売上高の約1.7%に相当し、主に顧客からの緊急受注、設計・品質仕様の変更、サプライヤー側の長短納期部材問題などの影響により、一部の原材料や製品在庫が積み上がったと説明した。鄭平董事長は、足元のサプライチェーンにおける長短納期部材問題、顧客の納入時期の調整、製品仕様の変更により一部の在庫が増加しており、自社・顧客のいずれにおいても部材供給の不均一が在庫増加につながり得ると述べた。
一時的な痛み、第4四半期の在庫解消目指す
鄭平氏は、こうした状況は短期的な現象で、一時的な問題にすぎず、関連在庫は第4四半期に顧客への出荷が順次進み、解消が進むと見込んでいるとの見方を示した。AIデータセンター建設の遅延が在庫圧力を拡大させ続けるのではないかとの市場の懸念に対しては、現在の受注の見通しは依然として高いままで、実際の納入時期が顧客のデータセンター建設に合わせ前倒しや先送りになる可能性はあるが、需要が消失したわけではないと強調した。企業投資部門の劉亮甫副総裁は、AIデータセンター建設は1、2四半期の短期需要ではなく、数年にわたる成長トレンドになる可能性があり、過程で四半期ごとの変動は避けられず、単四半期の実績だけで長期需要を判断すべきではないと補足した。
先行手配でコスト2%上昇、値上げ交渉進める
鄭氏はさらに、この2年間はAI産業の成長が非常に速く、部品や生産能力の供給が総じて逼迫しており、顧客需要に柔軟に対応するために十分な安全在庫を維持すべく先行手配せざるを得ず、事前に確保しなければ将来生産能力もないと指摘した。今後の安全在庫水準は過去より引き上げ、従来よりやや大きくなると率直に認めつつ、適切な管理が必要だとした。原材料コストや製品価格については、年初以降、全体の材料コストは約2%上昇しており、顧客と順次価格調整を交渉しており、一部製品は第4四半期や来年第1四半期に新価格を反映する可能性があると述べた。