신타이완달러 33에 근접, 단기 약세 불변
신타이완달러 대 달러 환율은 5일 장중 한때 1자오 넘게 급락해 32.985까지 내려갔고, 종가는 32.876으로 5.5전 하락하며 33에 바짝 다가섰다.푸본금융홀딩스 수석이코노미스트 뤄웨이는 환율이 32.9~33에 위치한 것은 놀랍지 않으며, 주요 원인은 시장이 AI 자본지출에 대해 여전히 우려하는 가운데 외국인이 타이완 주식을 지속 순매도하고 자금을 해외로 송금한 데다 달러 인덱스가 상대적 강세를 유지했기 때문이라고 밝혔다. 그는 관련 우려가 해소되기 전에는 외국인이 타이완 주식을 대거 매수하기 어렵고 신타이완달러 약세 흐름도 변하지 않겠지만, 수출업체가 고점에서 달러를 매도하고 중앙은행이 적절한 조치를 취하면 하락 속도는 완화될 수 있다고 지적했다.
지역 충돌 장기화, 인플레이션과 정책 압력 상승
뤄웨이는 2027년 세계 경제는 지정학적 충돌, 주요 중앙은행 정책 및 금융시장 변동성의 영향 속에 완만한 확장을 유지할 것으로 보이지만, 러시아-우크라이나 및 중동 충돌 지연으로 에너지 가격과 인플레이션 상승 위험이 커져 주요 중앙은행의 정책 조정 여력이 제한적이라고 지적했다. 미국-이란 충돌로 이란이 호르무즈 해협 주변 통제를 확대하고 홍해 해운 리스크가 높아지면서 국제 유가가 상승했고 정제유 가격 압력이 더욱 뚜렷해졌으며, 일부 지역 생산능력이 손상되고 아시아 정제 생산량은 원료 부족으로 제한됐다. 3분기 선진국 장기채 금리는 고점까지 올랐고 10월 주요 중앙은행은 모두 금리를 동결했으며, 에너지 가격 상승은 4분기 인플레이션 상승 위험을 더해 연말 전 중앙은행은 긴축 압박에서 벗어나기 어렵다.
AI 자본지출 강세, 고금리에 자금조달 부담 가중
AI 산업은 여전히 글로벌 투자와 경제 성장을 뒷받침하는 중요한 동력으로, 시장은 2027년 클라우드 서비스 공급업체의 자본지출이 1.2조 달러를 돌파해 같은 기간 영업현금흐름을 초과할 것으로 예상하며 기업들의 채권 발행 및 해외 자금조달 수요가 증가하고 있다. 그러나 시장금리 상승은 AI 자금조달 부담을 키우고 있으며, 일부 클라우드 서비스 공급업체의 회사채 금리 가산폭이 점차 확대돼 자금조달 규모, 투자수익 및 신용위험에 대한 시장의 요구가 높아졌음을 반영한다. 뤄웨이는 AI 투자가 생산성을 높이고 기업 매출을 끌어올려 실물경제를 견인한다면 견조한 성장을 유지하는 데 도움이 되겠지만, 반대로 전망에 잡음이 생겨 자본지출이 둔화되거나 자금조달 수요가 장기금리를 끌어올리면 이익과 투자 의지가 위축될 수 있으며 대형 기술기업 자금조달의 자금 흡수 효과에도 유의해야 한다고 밝혔다.
미국 부채한도 근접, 평가절하가 중앙은행 금리에 영향
미국은 2026년 중간선거 이후 정치 구도 변화가 2027년 예산 및 부채한도 논의를 좌우할 것이며 행정부와 입법부 간 충돌이 격화될 가능성을 배제할 수 없어 예산 협상, 셧다운 및 부채한도가 금융시장의 화두가 될 것이다. 미국 연방부채는 이미 40조 달러를 돌파해 한도에 근접했으며 지출 증가와 채권 공급 확대가 더해지면 기간 프리미엄과 장기 국채 수익률을 끌어올릴 수 있다. 뤄웨이는 향후 중동 핵심 해협과 러시아-우크라이나 정세, Fed 정책 프레임워크와 BOJ 금리 결정, AI 지출 지속력, 미·유럽 정치·재정 리스크에 주목해야 한다고 강조했다. 신타이완달러와 관련해 평가절하는 수입 인플레이션 압력을 키우는 데다 미국-타이완 금리차를 고려하면 중앙은행은 통화정책 고민을 다시 해야 하며, 올해 4분기부터 내년 초 사이 정책이 일정 부분 조정되고 점진적·완화적 방식으로 진행될 것으로 예상된다.