9月議息連10凍 兩理事投反對票
中央銀行9月17日理監事會決議政策利率不變，為連續第10度維持利率凍結。央行總裁楊金龍先前表示，雖未調整利率，但已透過公開市場操作調節資金，整體貨幣政策基調趨緊。根據央行公布的議事錄摘要，會中有2位理事投下反對票，主張應調升政策利率，分別為台灣大學經濟系特聘教授陳旭昇，以及中央研究院院士、台灣大學經濟系教授李怡庭。
鷹派籲導正低利率 維持政策中性
主張升息的理事認為，現在是讓貨幣政策正常化的好時機。該理事強調，升息並非為了抑制景氣波動，也不是為了對抗通膨，而是要導正過低的利率水準，維持貨幣政策中性立場，並兼顧經濟穩定，使台灣脫離低利率陷阱。台灣目前經濟成長狀況非常好，但通膨風險仍然存在，今、明年1年期定存實質利率仍為負值，顯示貨幣政策可能略為過於寬鬆。
示警通膨不平等與PPI轉嫁風險
該理事並關注通膨不平等問題，指出低所得家庭支出多集中於生活必需品，難以透過減少購買或轉換商品因應漲價，所承受的通膨負擔相對沉重，此亦為推動貨幣政策正常化的理由。另一位主張升息的理事則對未來通膨壓力感到擔憂，主因是近幾個月生產者物價指數中，國產內銷物價指數年增率攀升，未來可能轉嫁至消費者物價指數，進口物價亦持續走升。
聚焦台美利差與放款集中ICT
該理事指出，美國聯準會9月升息1碼，若台灣維持利率不變，台美利差擴大將加重新台幣貶值壓力，進而增加進口物價壓力。此外，近期銀行放款量持續增加，且多集中於ICT產業，因應資金需求旺盛導致長短期利率上升，央行可調高政策利率以貼近市場利率，並降低總合需求擴張，以減緩通膨壓力。
維持派：利率已是2009年以來最高
不過，主張維持利率不變的理事認為，長期而言台灣通膨控制良好、經濟持續成長，政策利率為正值且目前水準已是2009年以來最高，應無低利率陷阱，也沒有貨幣政策正常化問題。一國政策利率是否偏低，應視通膨是否控制良好，而非僅看名目利率水準或實質利率是否為負值。另有理事指出，貨幣政策傳導具有時間落差，效果需經一段時間始能顯現，且國內外機構均預測未來通膨將逐漸下降，因此可維持利率不變。會中也有理事提醒，若美伊衝突持續過久，政府措施支撐空間恐逐步縮減，應密切關注物價走勢；另有數位理事關注升息恐加劇產業資金分配不均，使傳統產業及中小微企業承受更大壓力。