米中間選挙の政変が株式市場を揺るがす
米中間選挙の結果が判明し、民主党が上下両院を制してトランプ米大統領はレームダックの危機に直面し、世界株式市場の神経を揺さぶっている。財信伝媒会長シェ・ジンホーは4日に「トランプの中間試験は落第！ヴァンガードは方向を再び探す！」と題して発信し、トランプ氏は投票用紙に自分の名前がなかったから負けたと主張したが、凍結三尺一日にしてならず、米債券利回りは上昇を続け、物価は高騰し、国民の生活圧力は増すばかりで、敗北は予想通りだったと指摘した。資本市場は10月以降下落が続き、先に織り込んだのはトランプ氏の敗北の可能性と共和党が上下両院を失うとの見通しだ。
AI軍拡競争の巨額投資に懸念
2つ目の圧力は巨額のAI軍拡競争だ。4大CSP大手の今年の設備投資は7450億ドルに達し、多額のフリーキャッシュフローの流出を招き、そのうちアマゾンの12か月フリーキャッシュフローはマイナス423.6億ドルとなり、市場を震撼させた。市場は巨額のAI支出がいつ強力な利益に転化できるかを懸念している。一方、市場は民主党が掌握する多くの州がデータセンターや電力システムの建設に抵抗することを懸念し、テキサスの政変も懸念されたが、結果として共和党は上院議員と州知事を落とし、真っ先に影響を受けるのは世界一の富豪イーロン・マスクだ。トランプ氏はAI整備の強力な推進者であり、今やレームダックとなったことでAIの将来に影響するかどうか、市場は再評価を迫られている。
テック決算の失望がサプライチェーンを直撃
3つ目は決算の衝撃だ。グーグル、アマゾンに加え、今回市場を震撼させたのはインテルで、決算発表当日に株価は28.58%急落した。台湾の多くの大企業が波及を受け、デルタ電子、ヤゲオなどが影響を受け、そのうちヤゲオは今回417元まで下落し、7月に1220元から下落した安値をさらに下回り、市場では「ヤゲオを買えば、来世でまた会おう」とその下落ぶりが形容され、テック株決算の悪材料の波及効果が台湾サプライチェーンに広がっていることを示した。
メモリー殺戮戦でも台湾株は最も底堅い
4つ目は長鑫科技の4Fスクエアがメモリー株の株価を打ちのめしたことで、韓国のサムスン、SKハイニックスは2倍レバレッジの衝撃から立ち直ったばかりなのに、再び重撃を受け、中国の華虹半導体、中芯国際、兆易創新はいずれも急落し、台湾株もこの2日間は緊張状態にある。世界市場を比較すると、インドネシア株が今年最悪で、韓国はほぼ半値に迫り、中国深セン株は3割超下落し、上海、香港は約2割下落し、最近の救済策として中国証券監督管理委員会は新規株式IPOを停止した。台湾株は今年の上昇幅が最大で、今回8113ポイント下落し、下落率16.24%でも世界で最も強い市場であり、今後世界は調整・ consolidation・方向模索となり、台湾株が5万台に挑むのは来年まで待つ必要があるかもしれない。