民主党が両院を制すれば AI規制は厳格化へ
米中間選挙は3日に実施され、世論調査と予測市場では、共和党が連邦下院の主導権を失う可能性が高いとみられ、上院の情勢はより不透明だ。ストラテジストは、民主党が上下両院を一気に制すれば、AI産業とデータセンター建設はより厳しい審査に直面し、貿易・テクノロジー政策に対する議会の関与が強まる可能性があると指摘する。共和党が両院の主導権を維持すれば、政策の継続性が期待でき、韓国・台湾のチップメーカーや米テクノロジー業界の活況の恩恵を受けるサプライヤーに有利だ。
台韓サプライチェーンの地位がカギ
米データセンター建設に必要な多くの先進半導体やその他の重要ハードウェアは韓国と台湾から供給されており、アジアとAI投資ブームとの利害関係はより深い。審査の焦点には、AI開発会社により多くのデータセンターの電力コスト負担を求めることが含まれる可能性があり、インフラと電パワーテック本を押し上げたり開発の難易度を高めたりすれば、AIの巨額支出と債務負担に対する投資家の懸念が深まる可能性がある。投資家は既に借り入れコストの高止まりという圧力に直面し、メモリーチップの好況の持続力や借り入れで賄うAIインフラ支出が回収できるかを検討している。
法人はAI株の調整リスクに警鐘
リサーチ・アフィリエイツのポートフォリオマネジメント責任者ウール氏は、民主党が両院を制すれば、関連懸念がAI株の再調整を引き起こす可能性があると警鐘を鳴らし、AIの発展を脅かすいかなる要因も韓国・台湾・日本市場の信認に大打撃となり、中国市場にも波及するとした。OCBC銀行ウェルス・アドバイザリー部門エグゼクティブディレクターのラマン氏は、一部資金は既にAI株から金融、ヘルスケア、公益に移っており、米AIインフラ、データセンター開発やテクノロジー規制をめぐる動きが最終的にアジアのサプライチェーンに波及し得ると指摘した。
構造的需要は依然強く 選後の変数が焦点
ただ、どちらの党が議会を掌握しても、AI計算能力とインフラに対する世界的な需要は依然強いとの見方が投資家に広く共有されている。アバディーンのアジア太平洋株式責任者プルクサ氏は、韓国と台湾のチップメーカーは依然として構造的投資に不可欠であり、異なる選挙結果を乗り切る上で有利な立場にあると強調し、TSMC、サムスン電子、SKハイニックス、ホンハイ精密、クアンタコンピュータ、アドバンテスト、デルタ電子に注目すべきだとした。トランプ大統領は依然として拒否権を握り、関税・移民・外交政策で広範な権限を持ち、民主党がその施政の中核方針を変える能力は限られる。