美科技股拖累亞股走低
受美股科技巨頭加大AI基礎建設資本支出、短期現金流承壓影響，華爾街對AI變現速度產生疑慮。亞太科技股於30日集體承受賣壓，南韓KOSPI指數開低走低，盤中一度重挫逾4.6%，並於上午10時04分觸發暫停5分鐘的程式交易暫停機制Sidecar，權值股三星電子與SK海力士亦同步修正。
Alphabet財報引發疑慮
大華韓國KOSPI 50經理人賴昱廷表示，市場將原因歸咎於隔夜美國科技股大跌，以及Alphabet財報後引發的AI投資報酬率疑慮。Alphabet第3季營收略低於市場預期，且因持續擴建AI資料中心及運算基礎設施，單季自由現金流轉為負9.1億美元以上，股價單日重挫超過12%，引發投資人對整體AI產業鏈獲利時程重新評價。
軍備競賽需求並未消失
賴昱廷指出，Alphabet、Microsoft、Amazon與Meta等大型科技公司仍處於AI軍備競賽階段，資本支出持續擴大。據Reuters報導，Alphabet甚至規劃明年進一步提高AI基礎建設投資規模，顯示雲端運算及生成式AI需求仍遠高於供給。對南韓半導體產業而言，HBM、高頻寬記憶體、先進封裝及AI伺服器DRAM長期需求邏輯並未改變，本次修正反映的是回收期延長疑慮，而非需求消失。
估值消化非景氣反轉
從資金面來看，韓股並未出現系統性撤退跡象，南韓國內資金與長線機構資金仍持續流入權益型基金與大型權值股，部分資金逢低承接科技權值股。近期波動亦與美國總統大選前不確定性有關，資金進入事件風險管理階段，漲幅較大的AI與半導體族群成為優先調節對象。整體而言，此次大跌更像是AI投資週期中的估值消化，三星電子、SK海力士等掌握HBM與先進記憶體技術的龍頭企業，中長期布局價值反而浮現。